机械行业2022年报及2023年1季报总结：需求和盈利筑底，专用设备需求分化.pdf

机械行业2022年报及2023年1季报总结：需求和盈利筑底，专用设备需求分化。行业整体：原材料价格回落，需求有望触底反弹。机械行业所选取的 513 家上市公司 22Q4、23Q1 营业收入增速同比+7.0%/4.2%，归母净 利润增速分别为 23.4%/4.9%。受益于原材料价格下降。22Q4、23Q1 行业毛利率分别为 23.4%/23.8%，分别较去年同期+2.0pct/+1.9pct； 净利率 3.6%/6.0%，分别较去年同期+0.5pct/+0.1pct。

油气的海工板块需求高景气，轨交板块疫情后的投资有望回补。根据 年报分析，工程机械板块 22Q4 和 23Q1 单季度收入增速 5.1%/5.2%， 盈利触底回升。轨交板块 22Q4 和 23Q1 单季度收入增速-0.5%/6.6%， 毛利率同比分别改善 1.4pct/0.4pct。油气的海工板块持续高景气，22Q4 和 23Q1 收入增速均 20%+，归母净利润增速分别为+377%/+78%。轨 交板块受益于疫情后资本开支修复，有望开启新一轮景气周期。

专用设备制造业：光伏、风电、半导体板块持续高景气。具体包括： （1）光伏设备：6 家代表企业 22Q4、23Q1 营收净利润同比+50%以 上；（2）锂电设备：7 家代表企业 22Q4、23Q1 营收同比+25%以上； 归母净利润同比+20%，增速同比有所回落；（3）风电设备：9 家代表 企业 23Q1 营收及净利润增速均回正；（4）半导体设备：9 家代表企业 22Q4、23Q1 营收及归母净利润增速均超过 40%，国产替代加速。

通用自动化领域：制造业需求呈现弱复苏，设备增速较低。15 家代表 企业，22Q4、23Q1 营收分别同比+21%/7%；归母净利润增速分别同 比 22%/6%。22Q4、23Q1 毛利率均同比改善，净利率基本持平。通 用自动化在下游制造业需求低迷的背景下，需求增速放缓，但下游先进 制造业占比高的企业，增速依然能维持，例如：汇川技术和怡合达。

出口及服务链条：下游需求改善，盈利能力修复。（1）出口板块 6 家 代表企业 22Q4 营收同比下滑 4.9%、归母净利润同比+58%，汇率、 运费等因素改善盈利。（2）服务板块 6 家代表企业 22Q4、23Q1 营收 同比+26%/+22%；归母净利润分别同比+20%/+177%，盈利能力修复。