建筑行业2022年报及2023年1季报总结：外部压力下龙头彰显优势，23Q1高景气下增速提升.pdf

建筑行业2022年报及2023年1季报总结：外部压力下龙头彰显优势，23Q1高景气下增速提升。疫情影响下 22 年业绩增速稳定，23Q1 收入稳定增长、业绩提速。22 年 SW 建筑板块营收/归母净利同比分别增长 9.42%/12.26%，分季度 看，22Q1-23Q1 单季度收入同比增速分别为 15.2%/7.3%/9.2%/7.3%/ 7.9%，归母净利润同比增速分别为 11.0%/3.2%/1.3%/81.6%/13.9%， 22Q2 和 22Q3 受外部因素影响，利润增速出现放缓，而 22Q4 表观增 速较高，主要由于 21Q4 部分装修公司计提较多减值，导致业绩明显 下滑所致，而 23Q1 随着外部因素影响减弱以及基建投资提速，建筑 企业业绩逐步回暖。建筑央企 22 年营收/归母净利润同比增长 10.5%/8.7%，Q1-Q4 收入分别增长 17.8%/10.3%/11.3%/4.4%，归母 净利润分别增长 17.0%/13.1%/9.1%/-3.0%，业绩总体实现增长，但下 半年增速有所放缓。23Q1 营收/归母净利润同比增长 7.4%/10.7%。

基建、专业工程稳健向好，地产链相关板块业绩承压。细分板块方面， 房建/装修/基建/专业工程/工程咨询板块 22 年收入增速分别为 7.4%/- 13.1%/10.4%/13.6%/9.9% ， 归母净利润增速分别为 -5.3%/- 51.2%/10.9%/24.4%/-44.9%，专业工程板块收入增速领先，利润方面， 基建及专业工程表现较好，实现两位数增长，装修板块收入有所降低。 订单方面，建筑央企 22 年新签订单同比增长 15.1%，八大建筑央企均 实现正增长；受地产行业景气度影响，地产后周期的装修龙头企业 22 年订单整体有所下滑，23 年一季度继续延续下滑趋势；专业工程方面， 中国化学稳健增长，钢结构企业订单一季度回升。