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北部湾港（000582）研究报告：东盟开放桥头堡，一带一路重要节点。面向东盟开放发展的前沿阵地，战略地位突出：北部湾港是中国西南地区面向东盟国 家最便捷的出海通道，是以西南地区为主的港口腹地对外开放、实施西部大开发战略 的重要依托，是践行“一带一路”倡议与实施“西部陆海新通道”战略的关键节点。

通过资本运作不断提升港口能力，加快国际门户枢纽海港建设步伐：公司积极通过资 本运作来充实资金实力，进行港口资源整合和港口能力建设，打造北部湾国际门户港 和国际枢纽海港。自上市以来公司通过多种融资方式募集资金共计 178 亿元，主要用 于港口收购及泊位建设。通过港口建设，港口基础设施能级不断提升，北部湾港大型 化、专业化、智能化水平不断提高。

凭借枢纽优势及基础设施能级提升，集装箱吞吐增速处于全国领先位置：装卸堆存业 务收入是公司的主要营收和毛利来源，占比九成以上。毛利率为 34.42%，业务获利 能力较强；2022 年完成货物吞吐量 2.8 亿吨，同比增长 3.98%。完成集装箱吞吐量 702.08 万标准箱，同比增长 16.78%。货物吞吐量与集装箱吞吐量均高于交通运输部 统计口径下全国沿海港口平均增速，其中集装箱吞吐量位列全国沿海主要港口第 8 位，增速位居排名前十的全国沿海主要港口第 1 位；2020 年以来，公司整体货物费 率呈上升趋势，2022 年达到 21.08 元/吨。

随着西部陆海新通道建设步伐加快，公司内靠广阔资源腹地，外凭毗邻东南亚的区位 优势，未来业绩增量潜力较大：西部陆海新通道骨干工程平陆运河正式开工建设。公 司辐射的货源腹地主要包括广西、云南、贵州、四川、重庆等地区，随着北部湾地区 公路、铁路集疏运网络的建成，公司货源具有更大增长潜力；东盟已经连续 3 年成为 中国第一大贸易伙伴，北部湾港作为我国面向东盟合作交流的重要窗口，未来业绩增 量潜力较大。