投资策略深专题报告：从新一轮国企改革挖掘投资方向.pdf

投资策略深专题报告：从新一轮国企改革挖掘投资方向。把握数字经济+国企改革两大主线：当前数字经济发展围绕 党政领域、金融、电信、电力、石油等八大关键行业数字赋 能展开，其中构建安全自主可控的信息技术体系和建设数 据基础设施为数字经济发展的两大关键环节。具体到产业 布局层面，安全自主可控重点关注数字经济中的信创领域， 而数据基础设施建设则可关注通信行业。行业内优质央国 企有望充分受益于数字经济+国企改革两大主线，后续增长 空间广阔。

关注“卡脖子”领域的新突破：“卡脖子”领域中半导体赛 道被市场广泛关注。目前，我国半导体行业的发展着重落 在集成电路领域。国家决心大力发展集成电路产业，从资 金、人才、产业培育等角度推出支持性政策。2022 年我国 半导体设备销量增长至 1860.3 亿美元。半导体细分赛道值 得关注：（1）电子特气是半导体产业链上游的关键基础性 材料之一。根据预测，至 2023 年全球电子特气市场规模将 达到 52 亿美元。（2）光刻胶处于半导体产业链的上游，光 刻胶是国际上技术门槛最高的微电子化学品之一。我国光 刻胶市场规模逐年稳步上升，预计 2023-2025 年市场规模 将达 250、281 和 316 亿元，成长空间广阔。

国家安全描绘国防发展蓝图：《国家安全战略（2021-2025 年）》强调必须把政治安全放在首要位置，统筹做好政治安 全、经济安全、社会安全、科技安全、新型领域安全等重点 领域、重点地区、重点方向国家安全工作。需求端方面，近 十年，我国国防支出预算维持高速增长，军工行业各领域 中长期需求增长具备充足动力。供给端方面，军工生产企 业须取得“军工三证”才可具备配套资格，因而越向下游延 伸，生产认证壁垒越高。上游产能释放加速，定价权或向产 业链下游转移。细分产业可关注航空和商业航天。中航沈 飞是中国重要战斗机的主要研制基地，成功研发我国首款 款舰载隐身战斗机新型歼-35。近三年中航沈飞的营业收入 均保持高速增长，经营业绩出色。