银行理财代销机制专题报告.pdf

银行理财代销机制专题报告。资管新规实施以来，银行理财的代销渠道是销售渠道的主 流。2022 年，理财公司发行的理财产品累计代销金额 53.59 万 亿元，越来越多的中小银行选择通过代销业务打造“理财超 市”，参与理财市场。同时，理财公司正不断拓展母行以外的 代销渠道。直销是理财公司开拓市场的重要渠道，目前，银行 理财公司的直销渠道建设仍处于起步阶段，规模较小。2022 年 全年累计直销金额仅 0.26 万亿元。

从各类银行的代销建设情况看，股份制商业银行代销合作机 构最多，代销业务发展进程最快且较为均衡。国有大型银行虽然 代销产品总数遥遥领先，但多为旗下理财子发行的产品，准入的 其他机构的产品较少，建议进一步拓展代销合作机构，适量引入 城商理财子、农商理财子发行的优质产品。城商行、农商行代销 产品几乎全部为固收类、PR2 及以下，产品线单一，建议积极推 进与大型理财子的代销合作，适量引入大型理财子发行的混合 类、PR3 及以上风险等级的产品，弥补自身产品线的空缺，丰富 产品类型，更好地满足“下沉市场”农村客群日益旺盛、多样化 的理财需求。

兴业银行和江苏银行代销业务发展进程较快，分别作为股份 制行与城商行的典型案例分析。股份制和城商行在理财代销上的 共同点有：均代销大量创新主题产品，丰富产品策略形态；代销 其他机构产品时风险偏好低；其理财子均与农商行代销合作多， 重视布局下沉市场。不同点的主要有：第一，股份制理财子自身 产品线较丰富，与国有行的代销合作更多，而城商行理财子的产 品线较单一，极少出现在国有行的理财货架上；第二，城商行理 财子主要与当地农商行开展代销合作，代销渠道布设较深；而股 份制理财子代销跨多个地域，代销渠道布设更广。