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白酒行业专题报告：春意已近，静待花开。白酒市场强者恒强，马太效应进一步凸显。我国白酒产量在2016年达到 高点后连续6年下跌。2022年，我国白酒产量为671万千升，同比下降 6.2%。虽然我国白酒产量近几年总体下降，但规模以上白酒企业的销售 收入与利润整体呈增长态势。2022年，在疫情扰动下，我国规模以上白 酒企业累计销售收入与累计利润总额同比仍实现不同程度增长，分别为 9.6%与29.4%。规上白酒企业业绩实现不同程度增长，一定程度上说明 了我国白酒市场强者恒强，马太效应进一步凸显。

多个信号表明白酒复苏在途。1）疫情全面放开后，我国社零数据明显 回暖。分品类看，餐饮增速明显快于社零同期增速，预示着我国宴席等 消费场景逐步回暖向好，进而带动白酒需求增加。2）23年春糖会作为疫 后首届举办的糖酒会，无论是参展规模、参展人数还是论坛活动数量均 有明显提升，行业呈现稳步复苏态势。3）节后企业通过控货挺价，以更 好的达到稳定市场价格、消化库存以及优化渠道结构的效果。随着五一 小长假的来临，预计批价与动销有望企稳回升。4）部分白酒企业推出激 励措施或重新强调开启全国化布局，对行业经营形势的评估更加积极。