宏观、政策和资本市场展望：复苏而非通缩.pdf
- 上传者：小**
- 时间：2023/04/25
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宏观、政策和资本市场展望：复苏而非通缩。当前经济冷热分化，通缩担忧再起，但我们认为当前的情况并非通缩而是复苏的前期。
冷热不均是经济复苏前期的特点，预期政策将围绕着结构性问题持续发力，经济的复苏持续进行，领域会慢 慢扩散。预计基建增速保持高增长， 4-5月商品消费将接力服务消费出现改善，出口仍有支撑，内外部因素 带来下半年制造业景气度逐步好转。
经济复苏前期分化的数据导致市场预期或围绕着现实情况反复波动，预计下半年复苏进一步扩散后市场预期 能显著改善。
从长期来看，预计中国GDP增长中枢放缓，同时区域增长分化更加显著，地方政府发展模式的转变将促使地 方政府强力推进产业创新升级，“十四五”规划中的高端制造、新能源、新基建、生物医药、科技安全等均 是地方政策持续鼓励的方向。
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