航天宏图（688066）研究报告：遥感数据领跑厂商，以星座打开第二曲线.pdf

上传者：U****
时间：2023/04/24
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航天宏图（688066）研究报告：遥感数据领跑厂商，以星座打开第二曲线。公司自 2008 年成立至今，通过技术优势快速形成了成熟的研发、产品和销售体系，同时承接了国家项目。公司也在 2017 年成为国家机关协议供货商，而 PIE 平台是唯一入选的遥感产品。 2019-2021 年，公司分别实现营业收入 6.01 亿元、8.47 亿元及 14.68 亿元，复合增长率为 34.67%。公司 2022 年营收 24.57 亿元，同比增长 67%；归母净利润 2.64 亿元，同比增长 32%。

以星座打开第二曲线，对标海外潜力巨大

2022 年，公司发布女娲卫星计划并于 2023 年 3 月成功发射“宏图一号” 卫星。公司的宏图一号 SAR 卫星星座，此卫星系统由“1 颗主星+3 颗辅星”组成，具备全球范围高分宽幅成像、高精度测绘及形变监测等能力，可快速、高效地制作高精度数字表面模型（DSM）并完成全球非极区测绘任务，具备在 1 年内完成全球陆地范围测图任务的能力。公司未来也具备销售遥感数据能力，并进一步赋能 PIE 平台。对标 Maxar，公司营收潜力可期。

数字中国驱使下，赛道规模巨大

《数字中国建设整体布局规划》中，明确提及“完善自然资源三维立体 “一张图”和国土空间基础信息平台”。我们认为，“数字中国”政策对于遥感和地理信息行业的意义，在于加强了政策性需求，提高行业天花板。以中国地理信息产业协会数据，2021 年我国地信产业总值已达 7524 亿元，同比增速在 10%左右。在如此大的赛道中，有望产生近千亿龙头。