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上海车展合资品牌专题分析：新车全面转向新能源，产品力仍有缺失。核心观点：2023年上海车展，新能源车型已成为合资车企绝对主流，当前自主品牌电动化已赢在起跑线，合资品牌销量全面承压。本篇报告我 们全面梳理了合资品牌产品结构、销量趋势及新车规划，结合上海车展实车体验，我们总结观点如下： 1)复盘合资车企在华销量发现，A/B燃 油轿车是基本盘，但23年在比亚迪等自主品牌插混新车型（秦dm-i冠军版等)增配降价对合资主力车型冲击较大。2）2023年合资品牌新车型集 中在新能源类型，插混新车型仍主要是畅销燃油车型改款。3）豪华品牌BBA新能源车型有所增加，但从外观等设计语言看与传统燃油车型并 不显著，产品力较理想及仰望等新能源高端品牌有缺失，品牌溢价逐渐下滑。

复盘合资车企在华销量发现，A/B燃油轿车是基本盘，22年轩逸等现象级车型虽有下滑，但年销量仍可达40万级。但23年在比亚迪等自主品牌 插混新车型（秦dm-i冠军版等)增配降价对合资主力车型冲击较大，Q1下滑幅度较大；

总的来看合资品牌方面一汽大众2022年销量1801577辆，2023Q1销量382524辆，在所有合资品牌中销量优势明显；2022年，广汽丰田同比增速 最快，达到23.19%；2023年Q1，除华晨宝马外，所有合资车企销量均呈同比负增长态势，华晨宝马同比增长159.44%。

2023年合资品牌新车型集中在新能源类型，插混新车型仍主要是畅销燃油车型改款，如本田雅阁PHEV版、CR-V PHEV版、日产混动奇骏；纯 电新车型发布加速，丰田新推出全新纯电序列车型BZ 7、本田新推e:N第二弹车型、日产推出全新纯电艾瑞亚、大众新推中大型电动轿车ID.7 等；

豪华品牌BBA新能源车型有所增加，如奔驰上海车展10款新车，包含EQS、EQG、EQE三款纯电及迈巴赫首款插混；但从外观等设计语言看与 传统燃油车型并不显著，产品力较理想及仰望等新能源高端品牌有缺失，品牌溢价逐渐下滑。

纯外资豪华品牌也明确电动化方向，保时捷2030年所售新车新能源占比80% ，纯电动macan将于2024年开始交付，纯电动718将于2025年推出， 纯电动卡宴紧随其后，未来还会推出一款定位在卡宴之上的纯电动豪华SUV。