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捷安高科（300845）研究报告：职教卖铲核心赋能，AI+XR两翼齐飞。公司面向职业教育核心业务打造实习实训综合平台，从轨交专业横向拓展。轨 交出身，打造多行业职业教育实习实训装备平台。安全作业仿真实训领域不断拓 展，船舶、装备仿真产品快速发展。2022 年，公司前三季度受疫情和汛情影响， 原定招标项目存在后置或取消的情况；轨道交通培训装备市场容量增长幅度整体 放缓，院校招投标项目较往年滞后，主要客户群体财政拨款进度也受到一定影响。 公司全年业绩向好发展，得益于贴息+职教政策后，刺激公司业务订单的增长。

VR、职教政策利好，促进行业稳步发展。1）VR 市场规模可观。根据 IDC 数据 显示，2021-2026 年中国 AR/VR 市场以 42.2%的复合年均增长率保持高速增长。 2）政策利好，助力 VR 产业快速发展。3）VR 在教育领域应用广泛。VR 与教 育领域是较早实现连接并得到广泛应用，已适用于中小学教育、职业教育、高等 教育等方面。4）职业教育政策频发，利好产教融合企业。22 年 9 月，教育部发 布《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》，原则要求每所高校、职业院 校申报 1 个项目，每个申报贷款不低于 2000 万元。10 月，《关于加强新时代高 技能人才队伍建设的意见》指出到“十四五”时期末，高技能人才制度政策更加 健全、培养体系更加完善。5）轨道交通快速发展，仿真实训系统需求有望新增。 6）轨交仿真实训有一定技术壁垒，市场竞争格局已经形成。

深耕虚拟仿真领域多年，AIGC 浪潮背景下持续受益。1）公司深耕虚拟仿真领 域多年，形成完备的业务方案。注重研发投入，保持领先优势。公司注重研发创 新，不断加大投入金额和人员。2）公司支持各种技能大赛，不断提高业内影响 力。4）紧跟 AIGC 浪潮，类 ChatGPT 技术实现实训交互，AIGC 背景下公司或 将受益。5）积极开展国际交流，助推轨交职教国际化进程。