精密光学行业研究报告：以全球光学标杆蔡司为镜，看国内精密光学发展趋势.pdf

精密光学行业研究报告：以全球光学标杆蔡司为镜，看国内精密光学发展趋势。全球光学光电子行业标杆。蔡司成立于 1846 年，至今已有 177 年历史。公 司以显微镜业务起家，逐渐形成半导体制造、工业质量与研究、医疗技术和 光学消费品市场四大业务板块，22 年四大业务板块收入占比为 31%、24%、 26%、18%。公司业绩持续增长，22 年营收、净利润为 87.5、11.6 亿欧元， 同比 16.3%、10.3%；2002-22 年营收、净利润 CAGR 分别为 7.0%、15.8%。

半导体制造：全球前道光刻机市场主要被 ASML、尼康、佳能垄断，2022 年三家合计出货量 551 台。ASML 独占鳌头，系 EUV 唯一制造商。22 年光 刻机出货 345 台，其中 EUV 出货 40 台。高精密光学镜片作为“光刻机之眼”， 是光刻机最核心部件。蔡司凭借自身在光学设计、加工、检测环节的深厚积 累，全球光刻镜头市占率达 80%，是 EUV 极紫外光刻机镜头唯一供应商。

医疗：1）眼科手术器械：眼科领域需求刚性且强烈，是具有发展潜力的黄 金赛道。据蔡司数据，2021 年全球眼科手术器械市场规模为 132 亿美元， 同比增长 19%，其中蔡司 21 年市占率约为 11%，仅次于爱尔康眼科；2） 手术显微镜：伴随着手术对于精度更高、更清晰、更准确的影像需求逐步增 长，手术显微镜在手术室内实现加速渗透，推动市场规模增长。蔡司产品矩 阵丰富，不仅具备神经外科、眼科、耳鼻喉科、脊柱外科、整形、牙科、妇 科手术显微镜，还推出机器人视觉系统，目前公司全球市场份额排名第一。

工业量测：工业量测广泛应用于汽车制造、航空航天、机械等领域，市场规 模稳定增长。蔡司产品品类众多、技术先进，新一代接触式扫描测量机 SPECTRUM 让接触式扫描测量技术成为蔡司全系列测量设备标配，引领三 坐标测量跨入“全扫描”时代，同时也将触脚延伸至更多中小用户。蔡司收 购自动化三维坐标测量技术及三维测试软件、设备和系统供应商 GOM，产 品组合与 GOM 光学 3D 测量技术相结合，进一步开拓工业质量与研究市场。

显微镜：1）电子显微镜：目前，全球电镜市场竞争格局基本稳定，形成了 赛默飞（含 FEI）、日本电子、日立高新、蔡司、TESCAN、COXEM 等几大 电镜巨头。在中国市场，蔡司市占率为 22%，排名第一。2）光学显微镜： 国内绝大部分实验室和科研用高端光学显微镜主要被国外厂商徕卡、蔡司、 尼康、奥林巴斯垄断。蔡司在显微镜领域积淀深厚，具备先发优势，其高端 产品的高性能、高质量、高可靠性和稳定性已得到全世界用户的信赖与认可。