太极集团（600129）研究报告：国企改革效果初显，公司开启“十四五”发展新篇章.pdf

上传者：大**
时间：2023/04/18
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太极集团（600129）研究报告：国企改革效果初显，公司开启“十四五”发展新篇章。国药入主，公司迎来提质增效、盈利能力提升：国药入主后逐步完成阶段性转型：1）治理结构改革优化，引入经验丰富的高管梯队；2）精简优化组织架构，提升运营效率，推进以利润为考核目标的绩效考核机制； 3）聚焦主业，形成以中药智造为主、麻精特色化药和区域商业为辅的战略方向，剥离两非两资，减少负债；4）对标及协同国药集团，中药化药有望加速放量，商业网络从西南龙头走向全国市场等。2022 年，公司实现扭亏为盈，业绩呈现向上拐点，2023 年力争 20%以上收入增长。

OTC 战略性品种仍具提价空间，化药大品种有望增厚公司业绩：2022 年，公司核心中药大品种实现高速放量：藿香正气口服液 15.67 亿（+70%）、急支糖浆 5.26 亿（+89%）、通天口服液 2.88 亿（+53%）、鼻窦炎口服液 2.14 亿（+67%），营销改革+OTC 品牌重塑效果显著。公司 “十四五”目标确保战略品种每年收入增长 30%以上，其它品种每年收入增长高于行业平均水平。2023 年公司加强品牌品类规划，全力突破重点市场，力争医药工业实现营业收入同比增长 30%。

医药商业优化布局，在提升销量、提高毛利和运营效率方面实效明显： 公司拥有西部地区药品经营业态最完善、综合实力前三强的大型医药商业体系，营收稳步增长。公司构建商业“1+2+3”管理框架，调整区域布局，着力提质增效。2023 年公司力争医药商业营业收入同比增长 20%。