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LED行业分析报告：LED显示行业蓄势待发，多重共振支撑需求长期繁荣。复苏与成长共振，推动 LED 显示欣欣向荣，小间距成为 LED 显示行业支柱。2022 年海外市场需求高增，根据行家说 Research 预计 LED 显示海外市场在 22 年同比增 幅超 30%，国内市场受经济下行影响需求短期承压，预计 23 年有望复苏，推动全球 LED 显示行业重回双位数增长，集邦咨询预计未来 3 年复合增长率将达到 15%左 右。随着技术的成熟和成本的下降，小间距已经进入性比价空间，占比已达 60%。 根据 DISCIEN 的数据，预计 2022 年中国小间距 LED 市场销额将超过 200 亿元。 从市场维度来看，小间距已经从早期阶段对使用效果考量优先于价格的诸如军队、 安防等 to G 为主的市场，逐步扩展至如今的商企、广电等 to B 市场；从满足高端客 户至中端及下沉客户需求； 近 2 年，标准 LED 显示产品在会议、教育市场快速渗 透，XR 虚拍、影院市场又陆续启动，LED 小间距将持续增长。

小间距 LED 市场天花板持续被打开，新兴需求构筑 LED 显示行业增长曲线。数字 经济：数字经济获政策支持，市场空间大，成长速度快。显示屏作为数字经济的唯 一载体，LED 显示行业有望持续受益。会议一体机：LED 一体机显示效果优于投影 与 LCD 一体机。从出货量看，2020 年出货量约 2000 台，2022 年出货量达到 4100 余台，我们预计长期看国内会议一体机具有千亿级别市场空间，成长空间广阔。XR 虚拟拍摄：XR 技术通过 LED 显示屏搭建 XR 拍摄场景，取代传统绿幕拍摄，实现降 本增效。根据 Trendforce，2022 年虚拟拍摄 LED 显示屏市场产值成长至 4.3 亿美 元，20-22 CAGR 高达 90%，预计 25 年将增至 10 亿美元。LED 电影屏：LED 电影 屏在显示亮度、对比度、色域、超高清上具有独特优势。同时，多家产商于 2021- 2022 年通过 DCI 认证，LED 电影屏即将成为高端影院标配。

Mini/Micro LED 开启显示产业新周期。业内持续加大 Mini/Micro LED 领域投资，随 着技术逐渐走向成熟，供应链规模化生产、设备国产替代、工艺良率提高等因素使 得成本逐渐下降，产品性价比与毛利水平逐步提升，Mini/Micro LED 直显+背光产品 应用空间有望拓宽。Mini/Micro LED 的技术进步及未来成本稳步下降，有利于提升 LED 显示在商业显示领域的渗透，拓宽家用电视、电影院等应用场景。同时，Micro LED 提高显示效果使 LED 显示有机会进入消费级市场，带来新的产值量级增长，接 力小间距推动 LED 显示行业持续繁荣。据 GGII 预计，2025 年全球 Mini LED 市场 规模将达到 53 亿美元，年复合增长率超过 85%。到 2025 年，全球 Micro LED 市场 规模将超过 35 亿美元，2027 年全球 Micro LED 市场规模有望突破 100 亿美元。