东土科技（300353）研究报告：由工业通信走向工业互联网的领先企业.pdf

东土科技（300353）研究报告：由工业通信走向工业互联网的领先企业。公司是我国工业交换机领域的领军企业。公司前身最早成立于 2000 年，长期 深耕于工业通信领域，目前，公司已经成为了我国工业互联网领域优质的软 硬件供应商，是全球工业通信排名前十的唯一中国大陆企业。公司上市之初 的产品主要针对于电力以及交通等行业，发展至今，公司已经成为在工业制 造、能源电网、交通、石油化工、冶金、防务、城市基础设施等多个领域均 有所布局的成熟工业通信公司，并在工业通信的基础上进一步向市场更为广 阔的工业互联网产业扩展，实现工业互联网的自有核心技术的行业应用，打 造互联网化的新型工业生态链。

工业互联网产业链多点布局，核心产品自主可控。公司通过自组研发以及外 延式并购扩张在工业互联网领域多点布局。公司当前具备的工业交换机、边 缘计算服务器、工业云平台、虚拟化 PLC、工业操作系统以及 TSN 国产芯片 等产品均是处于工业互联网产业的核心环节，公司已由单一的工业交换机生 产商成为工业互联网产业中具备核心软硬件解决方案的综合供应商。根据中 国信通院数据，我国工业互联网 18-22 年 CAGR 达到 14.2%，公司作为行业 中领先的国产厂商，有望深度受益于工业互联网产业发展以及国产替代的大 趋势。

INTEWELL 性能出色，有望带来亿元收入增量。Intewell 是东土自主研发、 可以运行在工业现场多种类型的终端设备上、实现其智能化改造的操作系统， 并且该系统的内核及部分关键模块源码私有代码率达 100%，意味着完全的自 主可控，可在极端情形下仍然保持供应，对我国工业企业的生产保障具有重 要意义。基于 INTEWELL 操作系统的兼容性以及虚拟化能力，公司联合中国 联通、三一重工连合推出了虚拟化（云化）PLC, 搭载 Intewell 工业级网络操 作系统及 MaVIEW 工业编程软件，引入边缘计算部署架构，以高实时、虚拟 化方式实现云化 PLC 代替原有的主 PLC，降低生产和维护成本。总的来看， 公司软件能力已经形成较为完整的生态圈，未来有望实现快速增长。