工业母机行业专题研究：政策、宏观、产业升级周期共振下，景气度有望提升.pdf

上传者：加油站
时间：2023/04/17
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工业母机行业专题研究：政策、宏观、产业升级周期共振下，景气度有望提升。三大周期共振驱动，2023 年本土机床市场高度景气。（1）政策周期：安全发展要求推动国产替代。党的二十大把“安全”放在最重要的位置，提升产业链安全保障、高端数控机床自主可控是保障我国安全发展的必然要求。顶层设计、产业政策、金融政策均给予了制造业设备升级换代大力支持。（2）宏观周期：设备更换周期逐步到来。数控机床上一轮的周期

在 2011-2014 年达到顶峰，10 年后逐步进入设备更新周期；短周期看我国处于信贷周期上行阶段。在 2023 年我们预计金属加工机床的需求将迎来长周期（设备更换周期）、短周期（信贷周期刺激需求好转）的双周期拐点叠加。（3）升级周期：制造业升级打开高端机床市场空间。数控机床下游应用领域广泛，随着新能源汽车、航空航天、国防军工、智能穿戴设备等数控机床下游行业的兴起，制造业升级周期上行，我国数控机床产业有望实现更大规模的市场需求。

数控系统、电主轴是数控机床的顶端技术。（1）五轴数控机床：我国的五轴联动数控机床取得了长足的进步，但国产品牌市占率仍然较低。安全是国家发展战略要求，高端数控机床在高端制造业替代空间广阔。（2）数控系统：国内数控系统和一流顶尖品牌的差距主要在加工效率、适用场景以及可靠性时长。国内数控系统代表华中 8 近年在高中低端应用场景逐步丰富，生产环节中问题反馈积累，迭代速度加快，与高端品牌逐步缩小。数控系统进口额在 2021 年行业较好时候出现进口金额下滑，侧面证明国产替代进展加快。（3）电主轴：高速电主轴是数控机床核心元件，决定了机床工作效率、精度、寿命。目前高速电主轴中主轴轴承仍然有差距，国内只有少数轴承企业研制开发了产品。

市场规模庞大，国产替代空间可观。国内金属切削机床市场规模1600 亿元、金属成形机床 800 亿元，数控系统进口市场在 100 亿元左右。从进口数据来看，高端机床进口金额在 400-500 亿元之间，国产高端金属加工机床进口替代空间广阔。