中证指数-2022年度联合研究课题系列报告-指数化投资在资产管理行业中的应用研究（易方达基金）.pdf
- 上传者：潘*
- 时间：2023/04/16
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2022年度联合研究课题系列报告-指数化投资在资产管理行业中的应用研究（易方达基金）指数化投资在资本市场上发挥着越来越重要的作用。我国指数化投资尚处 于早期阶段，这主要体现在：（1）被动化率较低。中国被动投资规模仅为 14%，而美国这一比例已接近40%。（ 2）领先指数资管公司发行的产品规模整 体偏小。即使以集团整体资管规模计算，中国资管机构也无法进入全球前20 名；而全球前10 大银行中国机构占4 席、全球前10 大保险公司中国机构占3 席。对海外国家被动投资发展规律的研究，可为我国指数资管行业被动投资的 发展提供理论参考。鉴于此，本文对海外指数投资特征及发展趋势展开了深入 研究，主要研究内容和成果如下：
首先，本文第一篇通过复盘全球主要资本市场的指数化发展历程，从宏观 经济环境和资本市场特征角度，分析了指数基金繁荣发展的驱动力，以及相应 的经济发展阶段。结果表明，对于股票指数基金，驱动力主要有三点：（1）居 民财富权益配置比例提升；（2）养老金等长期资金入市；（3）主动权益基金超 额收益下降。研究同时发现上述三个驱动条件通常在一个国家进入工业化成熟 阶段时得以满足。对于债券指数基金，主动债基难以创造超额收益是最重要的 驱动因素；另外，个人投资者风险偏好下降及投顾模式转变也助推着债券指数 基金壮大。上述研究成果可为我国指数发展环境的分析提供重要依据。
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