新能源汽车行业专题报告：特斯拉强势领先，新势力加速追赶.pdf

新能源汽车行业专题报告：特斯拉强势领先，新势力加速追赶。全球新能源市场高增长，国内贡献主要销量。Cleantechnica 数据显示， 2012 年到 2022 年，全球新能源车销量从 12.5 万辆增至 1009 万辆，复合 增速 55.1%，渗透率从 0.2%提升至 14%。根据中汽协，2022 年中国新能 源车销售 653.5 万辆，同比+97%，全球贡献超 60%。2023 年，欧洲、美 国补贴政策继续加码，中国对汽车消费支持力度不减，新能源汽车销量增 长动力足。各车企正在密集推出 15-25 万级别车型，同时渠道向低线城市 下沉，目前一线城市渗透率已经较高，三到五线将是未来重要增量市场。

特斯拉强势领先，树立发展样板。特斯拉技术实力领先，产品定位清晰， 成功打造爆款车型 Model 3 和 Model Y，销量连年高增长，2022 年全球交 付 131.4 万辆，同比增长 40.4%。根据 Master Plan 3，特斯拉将进一步优 化工艺路线、生产模式、软件水平与供应链成本，持续提升公司的核心竞 争力。此外，特斯拉率先打通软件收费的盈利模式，待 FSD 正式推广后， 将为公司带来新的利润增长点。

新势力加速追赶，理想报表率先改善。和传统车企不同，新势力基因来自 于互联网企业，差异化定位，品牌基调不同。渠道方面，蔚来、理想选择 直营模式，门店逐渐向三到五线城市下沉。受益于多款新车发布上市， 2022 年多家新势力销量突破 10 万关口。目前各家仍在高投入阶段，新车 研发、渠道拓展、产能扩张同步推进，盈利能力有待进一步改善。横向对 比，理想 L 系列定位精准、销量表现好，费控突出，盈利能力优于国内同 行。从财报看，理想 2022Q4 再度扭亏，单季度实现净利润 2.6 亿元。