证券行业2022年年报综述:低点已过,等待反转.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/04/10
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证券行业2022年年报综述:低点已过,等待反转。1、业绩概览:市场环境低迷,业绩应声回落符合预期。2022年上市券商营收、净利润合计3,963/1,087亿元,同比减少22%/29%,业绩符合预期。上市券商平均ROE为6.2%,同比下 降4pct,平均杠杆倍数较2021年末小幅下降0.2倍至4.0倍,头部券商的盈利能力、杠杆水平高于平均水平 。
2、业务拆解:财富管理短期承压,投资收入下滑较大
经纪业务:2022年上市券商经纪业务净收入同比减少18%,主要是受交投活跃度下降及代销收入下滑影响。2022年日均股基 成交额同比减少10%,月均新增投资者同比下降25%,市场交易情绪下降。代理买卖证券款中机构客户的占比提高,经纪业务 机构化趋势加强。财富管理方面,代销收入合计同比下降25%,投顾业务发展势头较好,截至2022年9月底,54家展业的试点 机构管理规模合计近1,200亿元,东方证券、华泰证券、中信证券等公司的投顾规模超百亿元,长期发展潜力充足。
投行业务:2022年投行业务净收入同比减少5%,主要是因为承销规模同比下降。“三中一华”承销规模及市占率仍然占据行 业前四名,2022年承销规模CR5占比较2021年提升2.5pct至53%,龙头公司强者恒强。
资管业务:2022年资管业务净收入同比下滑11%,主要是因为市场赚钱效应较差、提取业绩报酬困难,券商资管净值也同比下 降。中信证券是唯一一家私募资管规模过万亿元的券商,且规模约为第二名的两倍。公募方面,东方证券、中泰证券旗下公募 对净利润的贡献分别为52%/27%,易方达、广发基金对广发证券的净利润贡献较22H1的22%进一步提升至2022的26%。
投资业务:2022年投资净收入同比下降47%,金融资产稳步扩张但投资收益率大幅下降拖累投资表现。 2022年末上市券商金 融资产规模合计达4.4万亿元,同比增长8%。其中,衍生金融资产、其他债权投资同比增速较高,分别为30%/29%。
研发投入:协会要求券商合理加大科技资金投入,公司年报中常见“金融科技战略”身影,加大研发投入成为行业趋势。其中, 华泰证券2022年研发人员占员工总数的比例高达22%,历年信息技术投入金额稳居行业第一。
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