机床行业研究：受益制造业复苏预期、自主可控国产替代.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2023/04/07
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机床行业研究：受益制造业复苏预期、自主可控国产替代。1、空间大，增速稳：2021年全球机床消费额超4000亿元人民币；中国消费额约人民币1500-2000亿元，2000-2021年中国消费额CAGR约10%。
2、机床行业短期看更新需求+制造业复苏，中长期中国机床有望从进口替代逐渐迈向供应全球
短期：机床更新需求+制造业复苏，有望迎来新一轮景气周期
机床更新需求：金属切削机床产量2022年7-10月同比下滑幅度收窄，分别同比下滑15%、13.5%、12%、8.5%，11-12月受疫情放开影响，下滑幅 度增大。机床行业更替周期约7-10年，上一轮高点为2011-2013年，预计拐点将至。
制造业复苏：2023年3月PMI51.9%，维持扩张态势；企业中长期贷款同比增速（滚动5个月）于2022年7月回正，2022年10月-2023年1月（滚动五 个月）同比增速分别为57%、60%、112%、96%；2022年制造业固定资产投资额累计增速约9.1%，我们预计2023年有望超10%。
中长期：从进口替代到供应全球
中国机床行业大而不强，高端机床依赖进口，2021年我国金切机床进口约62.4亿美元，近年来数控机床进口金额均值约30亿元。2021年我国机床数控 化率约36%，高端数控机床自给率不足10%，政策持续加码+产业结构调整升级，民营机床接力国企成为机床行业国产替代的主力军。伴随高端机床 逐渐发力，中国机床有望逐渐实现进口替代，最终走向供应全球。
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