海能技术（430476）研究报告：全产业链+可靠性测试保驾护航，色谱光谱板块潜力巨大.pdf

海能技术（430476）研究报告：全产业链+可靠性测试保驾护航，色谱光谱板块潜力巨大。目光始终投向更大细分市场的科学仪器制造商。公司运用积极灵活的战略性 投资策略，不断布局具有增长潜力的行业细分市场，将有机元素分析市场作为 切入点，样品前处理市场作为跳板，打入高端实验室分析仪器市场。

国内色谱市场规模超百亿，国产化率不足 10%。色谱仪主要用于复杂的多组 混合物的分离、分析，在环境、食药、科研等领域均有广泛应用。2022 年中 国色谱仪的进出口金额分别为 94.57 和 11.05 亿元，均价分别为 27.09 和 2.71 万元/台，外资与国产品牌差距较大。我们通过分析色谱中标订单发现，金额/ 数量排名靠前的品牌中鲜有国内公司的身影出现。

内部政策支持+外部环境催化料将加速科学仪器国产化进程。内部：2023 年 2 月 21 日，习近平总书记在政治局集体学习中提出要打好科技仪器设备等国产 化攻坚战，鼓励高校和科研机构与企业联合攻关，早日实现用我国的自主研究 平台和仪器设备解决重大基础研究问题。自 2022 年 9 月，国家相继出台企业 创新减税、贴息贷款、中长期贷款等多项利好政策刺激高校、医疗、企业等下 游对科研仪器的需求。外部：2022 年 10 月 8 日，美国商务部在最新公布的未 经证实（UVL）名单中添加 31 家中国企业，其中涉及多家仪器和检测企业， 对应的出口管制进一步加强。

成熟产品站稳脚跟，国产色谱标杆地位有望确立。公司通过长期的技术积累 和市场开拓，在有机元素分析和样品前处理市场取得了较高的市场份额。公司 继续将此成功经验复制到色谱仪的研发与销售，再辅以全产业链生产和可靠性 测试降低成本、增强稳定性，公司在色谱市场的口碑迅速打响。随着公司的拳 头产品高效液相色谱仪打磨日臻成熟，在科学仪器国产化浪潮到来之际，海能 技术有望成长为色谱仪这一科学仪器重要单品的标杆公司。