储能行业研究：户用储能需求高景气，全球市场多点开花.pdf

储能行业研究：户用储能需求高景气，全球市场多点开花。欧洲市场：经济性驱动下，户用储能需求持续旺盛：2022 年受居民用电 价格大幅上涨的催化，欧洲地区户用储能新增装机量实现跃升。尽管当 前欧洲政府已出台“暴利税”干预能源价格，且天然气价格出现下行趋势， 但我们认为上述情况对欧洲批发电价的影响均相对有限。这主要是因为， 暴利税出台主要用于限制极端非理性电价，限价后业主平均度电收入仍 处高位；而天然气价格的有效控制则是当地政府积极增加储量、限制用 量的结果，由于北溪天然气管道维修仍需时间，我们认为欧洲天然气供 需关系尚且无法支撑气价持续低位运行。此外，即便假设批发电价下行， 欧洲居民电价在市场化交易机制下仍由供需关系决定，而非是简单的成 本加成定价方式。因此我们预计欧洲居民电价仍将维持在相对高位，可 以支撑户用光储系统的经济性。在此情况下，欧洲户储需求有望持续旺 盛，2023 年新增装机量或实现 13GWh。

美国市场：备电需求打开户用储能市场空间：尽管净电量计量政策的推 行削弱了美国市场户用储能的经济性，但由于停电断电事件频发，美国 居民对用电安全性、独立性有较强诉求，在此背景下户用储能系统对于 美国居民而言，更具有一重“家用电器”属性。展望未来，除能源安全诉求 之外，净电量计量政策的逐步退坡与各州户用储能补贴政策的出台亦有 望共同推动美国户用储能需求上量。考虑到当前美国户储规模仍然较小， 我们预计其需求增速仍将维持高位，2023 年市场空间有望达到 4GWh。

全球市场：储能需求多点开花：欧美等主要市场之外，全球各国户用储能市 场亦受到不同因素驱动。澳大利亚屋顶光伏发展迅速，其发电量已占比达到 全国总发电量的 8.1%，消纳问题也因此日益凸显，而安装户用储能或成为有 效解决方案之一，我们判断澳大利亚新增光伏配储比例有望保持在较高水平， 带动户储需求向好。而南非市场缺电问题凸显，急需加大电力与储能投资， 根据世界银行预测，南非储能电池累计装机量有望在 2020-2030 年间实现 30-55 倍增长。受益于前述市场的蓬勃发展，我们预测 2023 年全球装机有望 达到 35GWh 左右，同比增长约 94%；而长期来看，储能是支撑清洁能源装机 上量的必要前提条件，因此其潜力较大，2023-2025 年全球储能装机预计持续 向好，新增装机 CAGR 有望达到 57%。