奥飞数据（300738）研究报告：核心受益AIGC浪潮，IDC黑马“国内+一带一路”双线成长.pdf

奥飞数据（300738）研究报告：核心受益AIGC浪潮，IDC黑马“国内+一带一路”双线成长。IDC 行业供给侧洗牌接近尾声，市场份额将向头部厂商集中，公司持续提升 alpha，在核心卡位积极布局大规模数据中心，不断加深与百度、字节等大型互 联网客户和运营商的合作，使得公司未来持续成长具备坚实保障。

2 万存量，5 万待交，自持比例上升带动毛利率稳步增长。奥飞数据是国内领 先的互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商。公司最早以租赁 机柜为主，2014 年开始在广州自建机柜，2018 年公司上市后逐渐扩大自建 机柜规模。截至 2021 年末公司数据中心总机柜数约 2 万个，23 年起公司 在手储备的 5 万个机柜将陆续交付。其中，廊坊固安：25,000 个；广州南沙 10,000 个；天津武清 12,000 个；云南昆明首期规划 3300 个、江西南昌 2,200 个机柜均稳步推进中。

运营能力优秀，客户资源丰富。公司高管团队及骨干均具备运营商背景，在 IDC 运营方面积累了丰富的经验，吸引优质客户资源。与百度、快手、字节 跳动、网易、腾讯、阿里等大互联网客户积极合作。公司与百度就南沙和廊 坊固安数据中心项目达成合作协议，签约金额分别为 10 亿和 9.5 亿元，预计 未来仍有持续扩容需求。同时作为三大运营商的核心合作伙伴，通过优质资 源获绑定大客户，未来持续成长具备了坚实保障。

海外项目重启拓展，网络资源+先发优势助显著。作为国内最早实施出海战略 的 IDC 厂商之一，从 16 年开始逐步扩张海外 IDC 资源节点。子公司奥飞国 际搭建 AAE-1 海缆资源网络，拥有此海缆 250G 带宽和长久的使用权益，互 联了公司在东南亚、欧洲和美洲等 40 多个节点。依托多年的技术累积、运营 经验和资源优势，奥飞国际与超过 100 家的海外运营商、知名数据中心企业 等进行深度合作。2022 年底在中阿峰会与各方签约在沙特投资建设数据中心 与云计算平台，预计下半年开始动工，公司将得到一个自持自营、稳定的核 心节点和业务枢纽，辐射周边国家地区，建立独特的资源优势。