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上海钢联（300226）研究报告：AI赋能数据服务产品，数据要素市场深度受益者。公司主营业务已聚焦为产业数据服务和钢材交易服务。产业数据服 务方面，公司“横向扩、纵向延”，横向加大品种覆盖面，打开增量空 间；纵向挖掘数据采集的深度，提升数据颗粒度与维度。目前产业覆 盖黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新 材料、再生资源等多个领域，涵盖 100 余条产业链，900 余个商品品 种，基本实现了对大宗商品的全覆盖。钢材交易服务方面，公司构建 了集交易结算、供应链产品、数据信息、仓储加工、物流配送、SaaS 服务于一体的钢铁全产业链智慧生态型服务体系。

拥有数据积累+场景优势，公司以 AI 赋能数据服务产品，有望提升 用户体验，推动收入增长。公司数据服务产品中已经有 AI 技术积 累，比如“钢联数据”终端产品中的知识图谱、NLP和深度学习等，目 前主要应用于搜索功能。公司现阶段已经在积极探索 GPT 的技术应 用，在资讯、搜索、报告制作工具、大数据预测系统和客服等功能模 块及场景上尝试用 GPT 类的 AI 技术。

数据要素市场迎来爆发期，公司深度受益。公司与上海数交所合作 有望加强数据变现能力，保护数据产权。截至目前，公司在上海数交 所相继完成了 5 类大宗商品指数系列、8 类大宗商品产业大数据系列及 大宗商品数据应用服务（数据终端）三个系列产品挂牌。同时，数据 要素会计新规的应用有望提高公司毛利率、降低费用率，增厚公司利 润，并且释放客户需求。

对标国际巨头，公司成长潜力巨大。公司 2021 年营收按权责发生制 为 6 亿，按收付实现制则超过 7 亿，世界排名第三。公司目标成为第 二名，目前业内排名第二的公司为阿格斯 Argus，其 2021 年营收约人 民币 15 亿。排名第一的普氏能源资讯 2021 年营收近 60 亿美金，公司 发展潜力巨大。