康诺亚（B-2162.HK）研究报告：过敏性疾病领军者，源头创新助力远航.pdf

上传者：红四方
时间：2023/04/03
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康诺亚（B-2162.HK）研究报告：过敏性疾病领军者，源头创新助力远航。具备发展成为 Biopharma 的潜质，成长天花板有望不断提升。公司具备以下几点重要特质：（1）优秀的领导团队对于研发和产业化都有深刻见解；（2）即将商业化的大品种能为公司建立造血能力；（3）全球竞争力的管线打开出海想象空间；（4）领先的研发实力保证创新产品的持续接力；（5）积极的对外战略合作降低不确定风险；（6）强大的生产能力为商业化品种的快速放量提供保障。康诺亚有希望穿越周期、突出重围，成长为 Biopharma。

2023 年将迎来多项关键里程碑事件，2024 年迈入商业化阶段。核心产品 CM310 针对成人中重度特应性皮炎的 III 期临床已达到主要终点并将在 2023 年上半年提交 NDA；针对慢性鼻窦炎伴鼻息肉的 III 期临床也将于 2023 年内达到主要终点，预计 2024 年第一季度前提交 NDA；CMG901 全球权益已授予阿斯利康，今年下半年有望启动治疗胃癌的注册临床；CM326、CM313、 CM355、CM336、CM350 都可能在今年有早期临床试验数据的读出；此外， CM310 的过敏性鼻炎、CM326 的特应性皮炎、CM350 等全球领先产品都有潜在出海机会。2024 年 CM310 获批上市后公司将迎来全新发展阶段。

建立过敏性疾病领军者地位，源头创新能力提供不竭发展动力。国内过敏性疾病领域生物制剂渗透率低，待挖掘市场空间大。IL-4Rα 单抗是该领域最重磅的品种，度普利尤单抗全球销售峰值有望超过 130 亿欧元，CM310 作为首个国产品种将帮助公司在国内过敏性疾病领域建立起领军者地位，TSLP 单抗 CM326 则将进一步巩固。同时公司具备强大创新能力，能够保证管线的丰富度和竞争力，除了过敏性疾病领域，肿瘤赛道也将为公司提供发展动力。