医药ADC行业研究：肿瘤治疗新时代，ADC赛道井喷式发展.pdf

上传者：v*****
时间：2023/04/03
热度：391
0人点赞
举报

医药ADC行业研究：肿瘤治疗新时代，ADC赛道井喷式发展。精准靶向，ADC 有望开启肿瘤治疗新时代。抗体偶联药物（ADC）作为一种新型的肿瘤治疗方法，选择性地将强效化疗细胞毒素直接投递到肿瘤细胞来发挥功能，在经历三代技术迭代，现阶段抗体偶联药物已经能够做到低毒性基础上定向杀死肿瘤细胞，同时旁观效应可以更大程度上保证肿瘤临近细胞的清除，ADC 治疗方法正在成为肿瘤治疗领域的一代新星。

行业处于高速发展期，市场规模有望进一步扩容。根据沙利文预测，ADC 的全球市场规模自 2017 年的 16 亿美元快速增长至 2021 年的 55 亿美元，复合年增长率为 35.9%，并预计于 2021 年至 2030 年仍将以 31.2% 的复合年增长率持续快速增长，预期于 2030 年达到 638 亿美元。2022 年 ADC 市场增长率高达 43%，刚刚国内获批上市的 Enhertu 仅用两年时间成为 10 亿美元重磅炸弹，未来 1-2 年突破 20 亿美元可期。国内 ADC 竞争也日趋激烈，从中国目前布局管线来看，乳腺癌、非小细胞肺癌以及胃癌分别有三款产品已经进入 III 期临床关键阶段，有望在近几年实现上市放量，看好长期市场。

交易热度不减，频频授权展现国产 ADC 核心竞争力。近几年来全球范围 ADC 交易频次不断攀升，2022 年完成了接近 50 次合作，总金额超过 250 亿美元，充分证明 ADC 药物作为一种“精准投放”抗癌药物的临床价值被广泛认可，对应临床研发即将进入高速发展时期。

核心技术壁垒较高，建议关注热门靶点布局及自主技术开发企业。随着众多企业进入 ADC 领域，如何做到差异化或是未来面临的主要问题。靶点方面 HER2 由于其适用癌种范围广，单抗技术成熟等原因，在靶点方面占有绝对主导，目前 HER2 靶点药物均超过了 25%占比；剩余的靶点中，EGFR、Trop2、CLDN18.2 热度最高。