新能源汽车行业综合分析报告：新能源汽车产业链投研框架.pdf

上传者：A*****
时间：2023/03/31
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新能源汽车行业综合分析报告：新能源汽车产业链投研框架。资源端集中于智利、澳大利亚、阿根廷和中国。需求端锂离子电池快速扩张带动下，锂金属消费量猛烈增长。2021 年锂金属消费总量达到 9.3 万锂金属吨，较 2010 年的 2.35 万吨涨幅达到 296%。其中，锂金属应用在电池板块的占比由原先的 23%扩大到 2021 年的 74%，使用量也从 2010 年的 5405 吨上升至 2021 年的 68820 吨，涨幅达到 1273%。

铜：供给将现明显短缺

铜价进入新一轮上涨周期，库存处于历史低位。供给端，我们预计 2022~2025 年，全球铜矿产量分别为 2174/2232/2302/2393 万吨，同比增速分别为 3.0%/2.7%/3.1%/4.0%。需求端，我们预计 2022~2025 年，精炼铜需求量分别为 2544/2590/2671/2789 万吨，同比增速分别为 0.7%/1.8%/3.1%/4.4%。未来供给端放量受限，新能源强力拉动需求增长，预计 2025 年供需将现明显短缺。

磁材：新能源汽车+机器人强力驱动

聚焦高性能钕铁硼磁材。 “双碳”目标和“机器替人”大趋势下新能源汽车、风电、节能家电、机器人等领域对永磁电机的旺盛需求和效率要求，高性能钕铁硼永磁逐渐脱颖而出。预计 2025 年工业机器人销量对应的高性能钕铁硼需求超 2 万吨。

铝：汽车铝加工行业风起云涌

“轻量化+一体化”新理解。需求端：未来十年预计铝需求增 3300 万吨，亚洲国家贡献主要增量。根据国际铝业协会发布的报告，预计未来十年铝需求增长将从 2020 年的 8620 万吨增长到 2030 年的 11950 万吨。供给端：2021 年全球铝供给量为 6709.2 万吨，中国原铝生产量全球占比达到 57.9%。

镍：电池高镍化支撑长期需求

供给端，据 SMM 预测，2023-2024 年全球原生镍将新增供给约 66 万吨、46 万吨。需求端增长主要由不锈钢及电池材料拉动。按照 2017-2021 年中国/全球不锈钢产量增速 4%/3%以及 2022-2024 年电池用镍增速分别为 42%/34%/32%计算，预计 2024 年不锈钢/电池用镍需求分别为 229/74 万吨。2022-2024 年全球镍供给或整体过剩。主要由于印尼镍铁项目未来每年约 40 万吨集中投产，预计 22-24 年分别供给过剩 1、39、55 万吨。