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新宙邦（300037）研究报告：四大板块齐发力，年度业绩创新高。3 月 27 日晚间，公司发布 2022 年报，2022 年公司实现营业收入 96.61 亿元，同比增 38.98%，实现归母净利润 17.58 亿元，同比增长 34.57%，实现扣非归母净利润 17.13 亿元，同比增长 38.99%。

2022 年业绩增长可观，盈利能力维持高位

2022 年，公司实现营业收入 96.61 亿元，同比增 38.98%，实现毛利 30.95 亿元，同比增长 25.48%，归属于上市公司股东的净利润 17.58 亿元，同比增 34.57%，扣非归母净利润 17.13 亿元，同比增长 38.99%。2022 年公司经营业绩稳中有升，一方面公司产品市场订单增 加，产销量同比大幅增长，另一方面公司持续开展精益管理和降本提 效专项工作，费控能力进一步增强，带动公司盈利能力持续增强。

四大业务板块共同发力，多轮驱动业绩持续增长

公司主营业务包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品和半导体 化学品。电池化学品板块，受益于下游新能源汽车及储能行业的快速 增长，以及消费类电池市场的稳定增长，电解液需求快速增加，公司 电池化学品业务实现高速增长。2022 年，公司电池化学品量价齐升， 收入同比增长 40.49%。有机氟化学品板块，2022 年公司营收为 11.74 亿元，同比增长 69.37%。同时，公司氟精细化学品产能持续扩充，投 资建设海德福生产基地，未来新增 2.92 万吨有机氟化学品产能，产品 包括四氟乙烯、六氟丙烯单体，改性聚四氟乙烯(PTFE)、可熔融聚四 氟乙烯（PFA）等氟聚合物和四氟乙烯为原料的氢氟醚系类含氟精细 化学品等，未来将大幅提升有机氟板块产品供应能力。电容化学品板 块，公司作为全球铝电容化学品细分市场龙头企业，客户涵盖国内前 10 大铝电解电容器制造厂和铝箔厂。但是，受到居民消费动力不足造 成终端需求不稳定的影响，2022 年公司电容化学品营收为 6.97 亿元， 同比略降 2.10%。半导体化学品板块，受益于显示面板的技术升级以 及半导体高端产品的加速国产化，市场对半导体化学品的需求快速增 长。公司抓住市场机遇，逐步加大了对半导体化学品的研发投入，半 导体化学品收入规模逐年增长，产品结构日渐丰富。2022 年公司半导 体板块实现销售收入 3.23 亿元，同比增长 50.64%。

以锂电池电解液和有机氟化学品为核心，深化垂直一体化产业链布局

公司电池化学品业务逐步形成垂直一体化的生产能力，可生产电解液 原材料溶质（LiFSI）、溶剂和锂电添加剂以自用。2022 年 9 月，公司 引进全球电解液领先企业日本触媒和丰田通商作为控股子公司湖南福 邦股东，并将湖南福邦新型锂盐项目的产能扩大至 1 万吨/年，进一步 强化对电解液中关键核心原材料的战略布局，提升公司在新型锂盐 LiFSI 领域的地位及综合竞争力。同时，随着我国含氟精细化工行业的 技术积累以及下游应用行业的转型升级步伐加快，含氟精细化工企业 进口替代的发展空间巨大。公司海德福高性能氟材料项目（一期）与 三明海斯福高端氟精细化学品项目（二期）将于 2023 年下半年进入试 产状态，产品主要用于含氟医药和农药中间体、含氟液晶材料、新型环保材料等，届时将新增 2.92 万吨产能，高端氟精化工板块的产品供 应能力将得到提升、产品线实现进一步完善，有利于优化产品结构， 从而满足下游客户日益增长的需求。