化妆品专题报告：国货崛起，看好本土化妆品发展.pdf

化妆品专题报告：国货崛起，看好本土化妆品发展。中国化妆品商品零售总额保持较快速增长，未来仍具备高成长属性。据 国家统计局，2015-2021年，我国化妆品商品零售总额从2,049.4亿元增 长至4,026亿元，期间CAGR为11.91%。2022年受疫情反复等因素冲击， 我国化妆品零售额略微下滑。未来，随着疫后复苏，国潮美妆崛起，新 兴电商渠道加速发展，国内化妆品行业走向高质量发展，看好市场将保 持较高成长性。

疫后复苏，我国化妆品人均消费提升空间大。2023年，我国对新型 冠状病毒感染实施“乙类乙管”，疫情影响逐步减弱，居民消费信 心回升，接触式社交场景增加，化妆品行业需求有望受到提振。2023 年1-2月，我国社会消费品零售额同比上升3.50%，其中化妆品类零 售额同比上升3.80%。此外，2020年我国化妆品人均消费为58美元， 而同期美国、日本、韩国的化妆品人均消费均是我国水平的4倍以 上。我国化妆品人均消费水平较低，具有翻倍以上的提升空间。

国潮美妆崛起，本土品牌弯道超车。中国彩妆品牌飞速发展，凭借 国潮风营销、性价比优势，以及对新品牌和爆品的培育，2018-2020 年期间，本土彩妆品牌在国内彩妆市场中的份额提升了大约8个百 分点至28.8%。具体品牌方面，2021年我国彩妆市场中，TOP 1和TOP 2是花西子和完美日记，市占率分别为6.8%和6.4%，超越迪奥、欧 莱雅、YSL等国际大牌。

产品回归质量与功效，功能性护肤品飞跃式发展。随着行业规范化 发展，产品质量技术持续优化，化妆品消费将趋于理性，产品效果、 复合功效、价格亲民的产品更有市场优势。2017-2021年，我国功 效性护肤品行业市场规模从133亿元增长至308亿元，期间复合增速 为23.36%，未来几年有望保持高速发展。