电视广播（0511.HK）研究报告：资本入局寻求新变革，直播电商带来新机遇.pdf

电视广播（0511.HK）研究报告：资本入局寻求新变革，直播电商带来新机遇。港剧龙头亟待转型，CMC 入局带动内容革新：TVB 为香港最大的商业节 目制作商，以垂直整合业务模式运营，涵盖内容创作、广播和发行，随着在线 视频发展及文化重心向中国内地迁移，TVB 主业承压。2015 年 CMC 集团入 股，董事长黎瑞刚成为 TVB 第一大股东。CMC 集团利用旗下丰富影视资源赋 能 TVB 主业，积极推动 TVB 和大陆长视频平台以及卫星电视台的内容创作 和发行合作，利用刑侦、律政等题材的经典 IP 扩大 TVB 影响力，同时 TVB 引入曾志伟作为总经理，寻求内容革新和转型，目前改革初有成效。

入淘直播谋新机，首场带货较成功破圈：2023 年 3 月 7 日 TVB 联合淘宝 开启首次直播带货，旗下知名艺人入主淘宝直播间，累计直播六小时，观看人 次超 485 万，最终实现 GMV2350 万元，当晚登上淘宝直播间实时排行榜 Top2， 港剧制作商向直播电商迁移，成功实现破圈。TVB 合作淘宝恰逢其时，有望 形成流量互补；货品侧淘系商品齐全、价格区间广，有望加速直播间孵化、走 向成熟；公司淘宝、抖音多平台布局扩大流量触达，平台直播电商生态渐趋完 善，公司有望复制头部机构发展模式。

深耕剧集综艺数十年，IP 积累丰富、观众基础广泛，主业与直播有望 协同共振： TVB 自 70 年代开始，制作发行众多知名影视剧集，引领香港影 视文化传播，经典剧集被多次翻拍续拍，经典 IP 深入人心，观众基础深厚。 TVB 旗下签约艺人超过 500 名，内容制作与直播带货有望协同共振，参考东 方甄选模式，TVB 有望塑造独特直播内容，具备流量增长潜力。