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诺唯赞（688105）研究报告：分子类生物试剂领域国产龙头，乘行业春风快速崛起中。公司深耕分子类生物试剂领域，逐步拓展至生命科学产业链。公司由创始人曹林先 生携精英团队于 2012 年创立，深耕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机材料 领域，并依托于自主建立的关键共性技术平台，公司先后进入生物试剂、体外诊断 业务领域，并正在进行抗体药物等生物用药研发，是国内少数同时具有自主可控上 游技术开发能力和终端产品生产能力的研发创新型企业。值得一提的是，公司高管 及核心技术团队多毕业于南京大学生物医药专业，在临床、研发、市场领域经验丰 富，是公司产品研发创新、不断开拓的有力保障。公司经营数据同样亮眼，剔除新 冠影响后 2017-2021 年公司常规业务收入从 1.12 亿元增长至 7.19 亿元，CAGR 达 59.04%。2022 年业绩快报显示，公司常规业务收入达到 10.14 亿元，同比增速达 41.2%，保持快速增长趋势。

生物试剂板块：国产分子类试剂龙头，前景可期。分子类试剂是生物试剂中占比最 大的细分产品，品类繁多、性质复杂、研发壁垒极高，受益于生命科学领域研发不 断加大而保持旺盛的增长趋势。根据弗若斯特沙利文统计及预测，我国分子类试剂 市场规模从 2015 年的 39 亿元增长至 2019 年的 69 亿元， CAGR 达 15.8%，预计未 来我国分子类试剂市场规模将在 2024 年达 124 亿元，2019-24 年 CAGR 为 12.3%， 保持快速增长趋势。但从竞争格局来看，海外进口品牌仍占据主要市场份额，国产 替代空间广阔。公司作为国产分子类试剂龙头，以研发为基、构建起关键共性平 台、打造核心技术壁垒，部分产品性能已达到国际先进产品水平，品牌认可度不断 提升。此外，公司积极探索布局生物新药及疫苗研发领域，提供新的增长动力。

体外诊断板块：构筑差异化优势，新冠先行有望带动常规业务发力。公司体外诊断 产品主要聚焦 POCT（即时诊断）板块，POCT 板块受益于基层医疗渗透率提升、老 龄化不断加剧等因素保持较快的增长速度，根据华经产业研究院统计，2016-2021 年，我国 POCT 市场规模从 61.8 亿元增长至 176.5 亿元，年均复合增长率为 23.35%。公司将生物试剂研发的核心优势运用到 POCT 领域，经过多年发展，已推 出了心脑血管、炎症感染、优生优育、胃功能、自体免疫、肾功能、慢病管理和呼 吸道 8 个系列产品及配套质控品。而且公司依靠高效的自主研发能力，开发多款稀缺 监测指标相关产品，并形成丰富的关键原料储备，差异化优势显著。