欧派家居（603833）研究报告：围绕消费者需求变化迭代渠道模式，护城河深化市场份额提升路径明晰.pdf

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时间：2023/03/28
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欧派家居（603833）研究报告：围绕消费者需求变化迭代渠道模式，护城河深化市场份额提升路径明晰。我国泛家装行业发展史实则为消费者需求重构不断推动主流商业模式前进的变革史。历经品类延展以及单品类门店快速扩张阶段之后，步入流量分散、品类融合、渠道裂变的商业模型重塑期，欧派作为定制家居行业龙头，已为大家居行业执牛耳者，我们于22年发布的深度报告《欧派家居系列深度之三-剑指千亿内销，渠道深化品类扩张价格延展》中采用自上而下+自下而上相结合的方式分空间对其长期收入（内销）天花板的水平（结论为1300亿元左右）进行深入讨论与测算，其中各渠道的市占率提升是公司达到该水平的核心假设。我们认为，泛家居行业是典型的渠道驱动型行业，因此本文针对公司渠道模式的迭代升级进行分析，并归纳总结出其形成的壁垒以及未来为何可以实现市场份额的提升。

欧派核心围绕消费者需求变化，不断迭代渠道模式。大家居模式不断升级，形成整装大家居+零售大家居多模式并举的格局，并在过程中建立深化五大核心壁垒：品牌美誉度、完善的品类及强大的供应链体系、强大的经销商体系、全面的赋能体系、强大的人才队伍及培养体系。

组织架构优化，多方位抢夺流量入口。公司进行事业部整合后，打法进一步明确，摩擦成本进一步减少，针对不同家装需求的消费者均设置针对性的打法进行流量入口的抢占，市占率提升路径更加明晰。

工程渠道稳健发展，聚焦优质客户群体，依托成本端规模效应+销售端品牌溢价提升市场份额，开拓智能家居业务为未来布局。