久远银海（002777）研究报告：民生信息化领军企业，数据要素应用迎变革.pdf

久远银海（002777）研究报告：民生信息化领军企业，数据要素应用迎变革。智慧民生领军企业。久远银海 1992 年起源于中国工程物理研究院，是 国内最早涉足劳动保障领域的企业之一，是国家劳动保障部社保核心 平台三家开发单位之一，此后一直专注于民生信息化领域，随着相关 政策发展，将业务领域拓展到医保、社保信息化领域，2018 年公司引 入中国平安战投开拓医保和医疗信息化创新业务场景。公司主要面向 政府和行业客户提供软件开发以及后续运维服务，2022 年公司医疗医 保业务营收占比 48%，智慧城市与数字政务业务占比 47.5%。

民生数据潜在价值有望释放。随着“数据二十条”发布和国家数据局 设立，数据要素发展进入新篇章。我们认为本次数据要素市场发展最 大的边际变化来自于公共数据开放开发，探索用于产业发展、行业发 展的公共数据有条件有偿使用。民生数据，尤其是医保、社保数据对 推动产业发展的潜在价值非常大，医保、社保数据能够为商保公司的 一站式结算、核保与理赔流程降本增效，根据我们测算，仅医保商保 融合支付这一场景，假设医院和商保渗透率为 30%的情况下就有望打 开 126 亿元的新市场空间。随着数据要素试点后续推进，民生数据有 望为药企市场调研、银行普惠贷款等提供有效帮助，数据价值将进一 步释放。

公司在民生信息化领域市占率高，有望率先受益。公司为全国百余个 地级及以上城市人社部门开发核心业务系统，为全国 10 余个省份近 100 个地级以上城市提供医保核心业务经办系统，人社和医保信息化在 全国市场份额均占到 30%左右。公司目前已经在天津等地开展医保商 保融合支付等试点工作，我们预计未来随着公共数据放开相关政策推 进，公司依托医保信息化领域高市占率和标杆项目，有望快速拓展市 场。