杰华特（688141）研究报告：虚拟IDM赋能，产品有望打入VRM体系.pdf

上传者：y****
时间：2023/03/24
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杰华特（688141）研究报告：虚拟IDM赋能，产品有望打入VRM体系。杰华特是一家以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，公司产品分为电源管理芯片和信号链芯片两大类。公司凭借自研工艺平台，相继研发出多类具有国内首创性的芯片产品，产品结构不断升级，逐步从面向消费电子领域为主，向工业应用、计算及存储、通讯电子等领域扩展。2022 年上半年公司营业收入为 7.02 亿元，较去年同期同比增长 93.08%，公司盈利能力有望持续提高。

虚拟 IDM 助力产品高端化，有望打入 Intel VRM14 体系

公司自设立以来一直采用虚拟 IDM 模式进行模拟集成电路的研发与销售，为公司持续提升工艺平台性能、与晶圆厂深度合作奠定了基础。随着社会发展与工业体系的完善提升，中国市场对模拟集成电路的需求量逐步扩大。杰华特经过多年研发，且与 Intel 深度合作，未来有望进入 VRM13.5 和 14.0 体系。随着国内 CPU 厂商的日渐崛起，其对于计算电源产品也提出了需求，凭借与 Intel 合作的先发优势，公司未来有望优先打入国产供应链体系。

创始人背景深厚，工业领域空间广阔

公司创始人具备深厚专业教育背景，拥有长期在国际领先的模拟集成电路厂商工作的经验，为创始团队对公司产品的研发与设计积累了深刻的理解。公司高度重视研发投入，近三年平均研发费率达 20%，公司通过持续的研发投入，逐步提升自身设计研发水平，所研发的产品具有广阔的应用空间，覆盖存储、服务器、PC、工业应用、汽车等多个领域。目前公司正加速对新兴市场的布局，未来公司发展前景广阔。