启明星辰(002439)研究报告:网安劲旅华丽转身,新兴安全星辰大海.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/03/24
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启明星辰(002439)研究报告:网安劲旅华丽转身,新兴安全星辰大海。传统网安龙头领跑市场,中移协同或将带来崭新机遇:公司为网安产 业老牌劲旅,经过二十余年的发展,产品线完备,多项产品位列行业第一梯 队,现已发展为网络安全产业的中坚力量。2022 年 6 月,公司与中移资本签 署《投资合作协议》,拟成为中国移动控股的安全子公司。公司未来五年重 点布局大数据 AI 安全分析、数据要素化安全、云安全管控等新兴安全领 域,实现在新兴板块的转型跃变。
网安市场潜力巨大,行业集中度不断提升:各行业的加速数字化转型过 程中衍生出的频发的网络安全事件,以及相关合规政策的执行力度加大,以 及以数据安全、云安全为代表的新兴安全领域,共同推动了网络安全市场需 求的快速增长,IDC 预测 2026 年我国网安市场空间将超 2000 亿元。与此同 时,国家安全被高度重视的背景下,行业集中度有望持续提升,以国资股东 背景为代表的网安厂商角色愈发凸显,行业持续向低集中寡占型格局演进。
短期看移动赋能,中期看场景拓展,长期看商业模式转型:我们认为 公司拟携手中国移动,合力打造安全新格局,短期业绩确定性强;中期维度 公司长期深耕的经典板块与中移动带来的丰富场景,为公司提供研发沃土, 在数据安全、云安全、工控安全等领域具备先发优势;长期来看,安全运营 中心作为公司核心业务的关键载体,在结合本土客户需求的同时,商业模式 有望推陈出新,未来有望持续增强客户粘性,推动毛利率和 ARPU 值双升。
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