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精测电子（300567）研究报告：平板显示检测设备龙头，半导体前道检测核心标的。受益于 OLED 扩张和 Mini/Micro-LED 新品迭代，公司作为平板显示检测龙头 企业，将有望延续业绩增长 根据 Frost&Sullivan 数据， 2020 年国内 OLED 面板出货量约为 120 万平方米，预 计 2020-2025 年出货量年复合增长率为 38.43%，市场份额将由 1.32%进 一步提 升至 5.03%。2021 年 Mini/Micro-LED 领域新增投资超过 750 亿元，随着 M-LED 新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高， 将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司作为平板显示检测领域的龙头企 业，紧跟行业发展趋势，产品覆盖传统及新型显示技术。另外公司技术能力不断 提升，产品能力从模组端向要求更高的阵列/成盒端升级，并已取得积极进展。 我们认为公司能够持续巩固龙头地位，紧随行业变化，实现业绩持续增长。

顺利打入半导体前道检测市场，把握国产替代的时代机遇

2020 年全球半导体前道检测市场空间高达 76.5 亿美金，但是行业准入门槛极 高，国产化率不足 5%。公司于 2018 年开始进入半导体检测领域市场，目前以上 海精测和武汉精鸿两大子公司为载体，已实现前道/后道检测全领域布局，是实 现半导体设备国产替代宏大事业的重要参与方。公司已与中芯国际、长江存储等 头部客户建立合作关系，业务成长通道已经打开，未来发展可期。

锂电设备千亿市场，为公司业绩增长带来全新动能

电动汽车和储能业务的蓬勃发展，为锂电池产业链带来了巨大的市场机会。预计 到 2025 年全球主要动力锂电池厂商的规划产能将达到 4335GWh，2025 年全球锂 电池设备也将超过 2000 亿元。公司于 2018 年开始进入锂电池设备市场，聚焦中 后段设备，已顺利进入核心锂电客户供应链体系。2022 年上半年公司在锂电设 备领域在手订单快速增长，实现销售收入 1.1 亿元，较上年同比增长 494.41%。 我们认为，公司的锂电设备业务已进入爆发式增长阶段，成为公司整体业务增长 的新动能。