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利欧股份（002131）研究报告：“营销+泵业”双轮驱动，AIGC赋能增长。数字技术双翼驱动，整合营销韧性凸显。公司旗下利欧数字通过收购上海漫 酷、微创时代和智趣广告等多家营销公司，搭建了从流量整合到精准营销于 一体的整合营销服务体系。此外，公司自主研发了泰坦、方舟、盘古、万鹏等 面向不同媒体平台的数字化工具，实现了数据要素积累与高效用户触达，助 力公司在 2022 上半年疫情冲击下韧性凸显，广告营销业务逆势同比增长 4.7%。随着疫情防控优化、国内消费复苏，公司广告业务具有巨大增长潜力。

“奇思妙想”再添新翼，打开广阔成长空间。公司积极把握 AI 发展趋势，前 瞻性开展 AIGC 领域的研究与合作，打造新一代 AIGC 产品——“奇思妙想”。 1）基于 AIGC 产品，公司有望实现营销创意的快速落地和爆款广告的高效复 制，极大缩短内容产出周期，大幅提升产能，迅速占领市场，实现弯道超车； 2）AIGC 技术有望与公司丰富的数据要素积累产生高效协同作用，深度洞悉 用户肖像，实现营销内容定制输出、精准分发，提升消费者购物体验，促进商 品高效转化；3）公司有望打造 AIGC 与自身强大设计师团队相结合的 SaaS 产 品，实现 To C 运营和 To B 销售，并基于不同客户客制化解决方案，打造营 收增长新引擎。

中国泵业领军企业，海内外市场双管齐下。公司旗下利欧泵业在泵、园林机 械产品等领域，形成了高效的产业协同，并依靠高超的技术能力，打造了广域 覆盖的产品矩阵，在行业内处于领先地位。2021 年，利欧泵业经营策略从“以 国际市场为主”转变为“国外与国内市场双管齐下”，并陆续完成了中国大陆 地区的营销渠道布局。2022 上半年利欧泵业实现营业收入 20.55 亿元，同比 增长 18.32%，其中国内合同订单额同比增长超三成。未来三年公司泵业营收 有望保持 20%增速。