当虹科技（688039）研究报告：深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”.pdf

当虹科技（688039）研究报告：深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”。深耕大视频领域，视频+AI 双引擎驱动成长，2023 年将迎来困境反转： 公司自 2010 年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码 压缩与 AI 解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提 供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。 2022 年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的 5G 边缘 计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023 年随着线下演艺、赛事 逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。

数字中国顶层设计与 AI 技术变革协同共振，超高清视频产业再出发： 5G 基础设施高速建设为超高清视频产业提供了土壤；相关政策持续推出，致 力于发展超高清产业链生态，2023 年有望受益于“百城千屏”在各城市的落 地。《数字中国建设整体布局规划》将发展数字经济上升为国家战略，《规划》 提出建设“国家数据资源库”，公共数据汇聚为国有数据资产，将挖掘企业、 政府、个体端的超高清视频数据价值潜能，对视频传输与存储提出了更高要 求；多模态 AI 大模型 GPT-4 发布，未来视频数据输入与输出有望贯穿多模态 模型训练与 AI 生产。在数字中国顶层设计与技术变革的驱动下，叠加数据要 素流转落地，海量超高清视频生成、传输、交易、存储需求将非线性扩张，这 对视频编码压缩提出更高的要求，具备编解码核心技术的公司将显著受益。

依托核心技术积淀，开辟新成长路径：（1）传媒文化：占据编解码技术制 高点，把控超高清视频传输关键环节。视频编转码采用 CPU+GPU＋FPGA 架 构筑建技术壁垒，迎接国产化浪潮；深度参与总台“8K 超高清电视 IP 集成分 发平台”建设，制定“百城千屏”相关技术标准，支持 2022 北京冬奥会、央视春 晚播出，2023 年将加速“百城千屏”落地。（2）泛安全：边缘计算落地推广， “一网统管”城市治理加速部署。公司为智慧城市、智慧社会治理、政府“一 网统管”，以及金融、能源、轨交等客户提供“边缘端+中心端+行业应用”的完 整解决方案。结合 IDC 与艾瑞咨询数据，预计到 2025 年国内边缘计算市场全 球占比不到 3%，尚处于起步阶段，发展潜力巨大。（3）智能座舱：探索车载 娱乐新场景。车载显示大屏化、多屏化，为车载多屏联动系统、氛围同步系统 提供了发展的沃土。公司通过直签或与主机厂合作，目前已完成多家车企的定 点。