美丽田园医疗健康（2373.HK）研究报告：一站式美丽与健康服务提供商.pdf

上传者：罗***
时间：2023/03/16
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美丽田园医疗健康（2373.HK）研究报告：一站式美丽与健康服务提供商。传统美容服务打造高价值的稀缺线下场景：长停留时间/强情感连接/高消费频次，入口价值显著，30 年有望达 6402 亿元，21-30CAGR5.3%（弗若斯特沙利文预计）。伴随消费观念升级、技术进步，更多人群将非手术类医美视为传统美容的延伸，21 年非手术类医美市场规模 977 亿，弗若斯特沙利文预计 21-30CAGR 17.5%。获客成本高昂是医美最大痛点之一，传统美容服务与医疗美容服务若能顺畅融合有助显著降低引流成本。亚健康评估及干预服务发展相对早期（2021 年规模 70 亿元），后续发展潜力亦可期。

美丽田园：持续升级、数字赋能、标准化复制

美丽田园秉承以客为本、优质服务，深耕行业近 30 载，拥有旗舰品牌美丽田园及贝黎诗/秀可儿/研源三个新兴品牌。公司以传统美容服务为基础积累优质客户，依托医美/亚健康评估及干预服务实现客户价值深度挖潜，业务模式持续演变升级/数字赋能/标准化复制。公司成长逻辑的本质在于优质流量的获取、留存及转化：1）线上获客、门店拓展及老客带新有望带动传统美容服务客群基数持续扩大；2）会员转化效率或有望进一步提升；3）伴随接诊量提升/门店覆盖扩大，秀可儿、研源业务还有较大变现空间。