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科远智慧（002380）研究报告：火电DCS龙头，为电厂换上“中国大脑” 。国家电力系统敲响警钟，电力 DCS 自主可控刻不容缓。从 2019 委内瑞拉停 电事件我们看到国家电力系统的稳定运行至关重要，分散控制系统（DCS） 被誉为火电厂的“核心大脑”，是确保电力稳定供应的关键设备。长期以来， 国内火电厂 DCS 所使用的 CPU 和操作系统等软、硬件依赖进口产品，存在 着巨大的安全隐患，我们认为火力发电控制系统实现自主可控是保护电力系 统平稳运行的有效手段。为响应习近平总书记关于“在关系国家安全的领域 和节点构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系”的重要论述，我国在 2020 年前后开启对火电厂完全自主可控分散控制系统的应用实践。

科远智慧是国内最早进入火电 DCS 自主研发的民营企业之一，在燃机联合循 环机组控制有较强优势。公司早在 2010 年开启火电 DCS 自主可控研发工作， 并于 2019 年完成控制软件和开发平台全面国产化，硬件国产化率 100%， NT6000 分散控制系统的各项性能指标，满足大型火电机组控制的应用要求， NT6000 分散控制系统在可靠性和易用性方面达到国内外先进水平。在燃机联 合循环机组控制方向，公司处于行业领先地位；在大型燃煤机组发电控制方 面，公司市场占有率不断提升，品牌知名度已经打开。此外，公司树立了一 批像“大唐托克托电厂、大唐南京发电厂”这样有影响力的样板，体现出 NT6000 系统的高度安全性、可靠性，进而扩大在大型火力发电市场的应用示 范。2018 年至今，公司已中标多个火电自主可控 DCS 改造项目，其中包括 多个中大型燃机联合循环机组 DCS 项目。

火电厂 DCS 控制系统更新换代需求大。目前在运行的火电站 DCS 设备平均 寿命为 6-8 年，而电站设备平均设计寿命周期为 30-40 年，我们判断我国两 轮火电投建高峰期（2005-2007）、（2014-2016）的火电 DCS 系统将在未 来 2-3 年迎来替换高峰，给国产火电 DCS 厂商带来发展良机。此外，根据电 规总院，2022 至 2024 年电力供给偏紧态势逐步严峻，在风光等新能源出力 水平相对较低的情况下，电力保供压力仍然需要常规电源分担，火电仍是电 力供应中不可或缺的主力电源，22 年 9 月，国家发改委召开了煤炭保供会议， 提出未来两年火电将新开工 1.65 亿千瓦。当前，我国电力基础设施国产自主 可控工作正有序推进中，我们根据存量及增量火电机组对未来三年替换空间 进行测算，预计 2023 至 2025 年，火电 DCS 替换空间分别为 30.6、41.8、 37.8 亿元。