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远光软件（002063）研究报告：电力行业财务系统领头羊，国产化助其腾飞。[Table_Summary] 电力国产化催生 ERP 系统替换需求，远光 DAP 业务将直接受益。远光 软件自“厂网分离”前即与电网、发电集团开展了财务管理系统的合作： 从“十一五”SG186 时期开始，SAP 担任了国网 ERP 系统建设的总包商， 远光软件参与其中财务资金系统的搭建，作为对国网成熟套装软件的必 要补充，并持续服务至今。到“十四五”阶段，政策频繁强调能源安全、 自主可控的重要性，电网 ERP 系统也面临国产化替换的挑战。超过 20 年的服务经验为远光塑造了极高的护城河，同时公司积极拓展业务，从 财务系统扩大到集团管理系统，研发了新一代企业数字核心系统 DAP。 从功能上 DAP 已具备替代 SAP ERP 系统的能力。我们测算，电网 ERP 系统安可替换的市场空间约为 61-105 亿元，预计将在 2027 年之前实现 DAP 对 SAP 系统的完全替代，公司有望进入第二轮业务扩张期。

电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展。一 方面，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，对现 货交易市场的运行规则进行了初步的规划，电力现货市场全面运行蓄势 待发。远光顺应电力市场化趋势，利用财务结算上的优势，研发了市场 交易辅助决策系统、购售电一体化平台等产品，电力现货市场的成熟有 望带动公司产品需求的爆发。另一方面，碳配额制度和碳交易在电力、 钢铁等高碳排行业逐步推行，远光较早推出了碳资产管理的解决方案， 随着控排行业的增加，该业务也存在较大发展机遇。

公司与电网股权合作持续加深。国网方面，国网数科成为公司第一大股 东后，在区块链、AI 和电费结算平台等业务上与远光形成协同发展，未 来有望顺应国企改革浪潮,持续加深合作；同时，远光参股子公司华凯集 团即将挂牌转让，有利于公司优化资产配置，为公司后续同国网数科加 深合作奠定基础。南网方面，远光软件与南网数研院、国网数科共同设 立合资公司数远科技，有望助力公司进一步开展数字南网及 DAP 业务。