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北交所碳纤维行业主题报告：碳纤维供不应求，北交所对碳纤维全产业链初覆盖。经历 2022 年 8-9 月一轮下降后在国产碳纤维价格在 2022 下半年表现保持低位稳 定。而进入 2023 年 1 月份碳纤维市场内价格产生进一步回落，T300(12K) 降至 125元/kg；T300(24/25K) 降至125元/kg；T300(48/50K) 降至115元/kg；T700(12K) 降至 225 元/kg。截至 2022 年 12 月的月平均进口价格为 21367.4 美元/吨，折合 人民币 145.08 元/kg，进口碳纤维相较于国产平均价格优势并不明显。2022H1 我国各类型碳纤维产品进口总量为 14739 吨，相较 2021 年同比下降 16%，2022 全年碳纤维各类产品总计进口量为 2.9 万吨，相较于 2021 年的 3.3 万吨下降 12%， 进口依存度下降至 34.89%。

国内碳纤维产能持续提升，2023 年风电需求预计达 5.8 万吨

目前国内碳纤维主要生产商包括中简科技、光威复材、中复神鹰、上海石化、新 疆隆炬、吉林国兴、吉林宝旌、恒神股份、新创碳谷等。其中，中简科技主要应 用于航空航天领域；中复神鹰产品主要应用于碳-碳复材、体育休闲、风电、压 力容器等领域；光威复材则目前为维斯塔斯重要供应商之一。国内碳纤维产能总 计达到 67255 吨/年，其中大丝束产能为 4.2 万吨，小丝束 25225 吨。目前碳纤维 最大下游应用行业为风电叶片，受风机大型化及维斯塔斯碳梁专利到期因素推 动，碳纤维在风电叶片渗透率有望提升，以 2022 年已开标的国内风电装机量海 上 17.91GW、陆上 85.36GW 测算，2023 年碳纤维预计需求量在 5.8 万吨左右。

2023 预计持续存在产能缺口，工业应用方面大丝束碳纤维对小丝束形成替代

2023 年国内对于碳纤维的需求量预计在 11.6 万吨，2024-2025 年年平均为 12 万 吨水平。而对国产碳纤维需求量 2023 年预计在 8.12 万吨，对应原丝 17.05 万吨； 2024-2025 年需求量平均为 9 万吨/年，对应原丝 18.09 万吨。以现有产能 6.3 万 吨计算，2023 年碳纤维仍存在产能缺口；目前原丝现有产能 8.4 万吨，低于 11.6 万吨的预计需求量，成为制约碳纤维产量天花板。目前国内 24K 及以下的小丝 束碳纤维仍为主力产品，大丝束碳纤维在大规模工业领域相较小丝束碳纤维具有 成本上的优势，预计国产大丝束在风电、碳-碳复材、体育休闲用具等大规模应 用方向上会对小丝束形成替代格局。

北交所新三板内已拥有多家碳纤维公司，从原料到复合材料产业链全覆盖

开泰石化目前主要从事丙烯酸、丙烯酸酯产品的研发、生产和销售，已掌握干法 碳纤维原丝的生产技术，拟通过募投项目切入原丝生产；吉林碳谷为目前国内最 大大丝束原丝生产基地，吉林化纤集团原丝生产基地，专精特新“小巨人”；恒 神股份为国内唯一一家产品涵盖从原丝、碳纤维到航空复合材料结构件的全产业 链覆盖企业。三家标的涵盖碳纤维全产业链。