贵州三力（603439）研究报告：海阔凭鱼跃，玉钗待时飞.pdf

上传者：U****
时间：2023/03/08
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贵州三力（603439）研究报告：海阔凭鱼跃，玉钗待时飞。呼吸系统疾病用中成药行业空间即将恢复并迎来增长。儿科专用药严重匮乏，市场远未饱和；儿科新药研发难度大、周期长、审批严格，供给不及市场真实需求；生育政策放宽并见效，将会进一步扩大儿科用药市场。公司核心产品开喉剑喷雾剂（儿童型）是儿童咽喉疾病中成药市场的前四品种中，唯一既为独家品种，同时又进入国家医保目录的品种，市场竞争优势明显。未来借力行业之势，销售可直上青云。

外延式发展持续加速，规避产品集中风险

公司实施“核心品种持续增长、多途径拓展新品”双驱动发展模式，对外积极寻求投资并购战略合作机会。2020 年，公司向汉方药业进行股权投资，获得汉方药业 25.64%的股权；2022 年，贵阳德昌祥药业成为公司控股 95% 的子公司。汉方药业目前有独家品种 20 个，含芪胶升白胶囊、妇科再造胶囊、日舒安洗液等重点产品；德昌祥有国家医保品种 58 个，妇科再造丸、杜仲补天素丸、杜仲壮骨丸等为贵州省名牌产品。公司可借此打造新的产品管线，改善收入结构，规避产品集中风险。