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安达科技（830809）新股研究报告之安达科技：磷酸铁锂制造领先企业，共享新能源成长红利。公司为磷酸铁锂制造领先企业，近年业绩大幅增长。公司是一家锂电池 正极材料及其前驱体的生产制造企业，主要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研 发、生产和销售。公司主要产品中磷酸铁主要用于自产磷酸铁锂，磷酸 铁锂终端应用于新能源汽车及储能领域。2021年，公司被授予国家级“专 精特新‘小巨人’企业”称号。目前公司为比亚迪、中创新航、宁德时 代、派能科技等大型主流动力电池和储能电池生产企业的主要供应商之 一。2021年及2022年1-9月，公司的营收和归母净利润均实现大幅增长。

磷酸铁锂市场规模迅速增长，公司市占率靠前。受益于新能源汽车和储 能市场的迅猛发展，磷酸铁锂正极材料的需求量迎来大幅提升。根据 GGII数据显示，2022年我国磷酸铁锂正极材料出货量111万吨，同比增 长132%，市场规模有望超过1800亿元，同比增长超过5倍。目前我国磷 酸铁锂正极材料行业整体集中度较高。根据GGII数据，2021年磷酸铁锂 出货量排名前六企业的市场占有率合计约为73.54%。其中，安达科技的 市场占有率约为6.25%，位居第五名。

新能源汽车和储能高景气推动磷酸铁锂行业发展。2022年全球新能源汽 车销量达1082.4万辆，同比增长62%，渗透率达13.4%。2022年中国新能 源汽车销量达688.7万辆，同比增长93.4%，渗透率达25.6%。新能源汽 车市场高速增长带动动力电池装车量相应迅速增长。2022年全球动力电 池装车量达517.9GWh，同比增长71.8%。2022年国内动力电池装车量 294.65GWh，同比增长90.72%。基于电池技术创新下磷酸铁锂电池能量 密度提升及降低成本和安全性考虑，近几年磷酸铁锂电池的装车量市场 占比快速提升，2021年以来其在占比上已超越三元电池。同时，储能领 域对磷酸铁锂的市场需求也正在快速增长。