运动服制造商行业研究：千帆竞发，勇进者胜.pdf

上传者：M*****
时间：2023/03/07
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运动服制造商行业研究：千帆竞发，勇进者胜。2022年全球运动服市场规模约2200亿元，过去十年CAGR为3.2%。2011-2020年全球前五大运动服品牌市占率从23.5%提高至29.5%。随着时尚元素改变运动服外观，科技元素加强运动服功能，运动服的穿着场景不断拓宽。在运动服价值链中，纤维占4%、织布占8%、成衣制造占24%。由于不同环节关键要素不同，直接人工占比排序为成衣制造>织布>纺纱。头部运动品牌采用品牌运营与制造相分离的模式。而制造环节则呈现三角贸易模式。头部制造商主要采用三类经营策略：一是发展纵向一体化模式，塑造全面、深度的竞争优势；二是成为某一细分领域的王者，对品牌方有高溢价能力；三是聚焦成衣制造环节，重点开发功能性高端产品。

“纺”古“织”今：全球价值链的形成与动态演变

纺织成衣业全球化经历几个阶段：1950年代日本、1960年代亚洲四小龙国家（地区）、1980年代亚洲四小虎国家、1990 年代中国、2010年代开始越南柬埔寨缅甸。我们研究了各个国家（地区）成衣业崛起的背景、谋求转型升级之路，以及成本优势消除后在价值链中扮演什么角色。产业链各环节外迁先后不同，总体遵循先成衣厂、再染整厂、最后纺织厂的顺序。头部运动品牌的运动服生产基地分布于众多国家。由于订单分配逻辑从配额主导转为竞争力主导，过去20年运动服生产基地区域集中度大幅提升。但为了平衡政治及经济风险，生产基地多元化布局乃是大势所趋。同时，制造商充分评估在各地生产的优劣势，增强订单的灵活安排。

运动服面料：竞争格局清晰，集中度适中

运动服用功能性面料主要原料为化学纤维。按不同编织工艺，可分为针织布和梭织布。随着运动服穿着场景拓宽，功能性面料中针织布占比从2010年60%提高至2018年80%。全球功能性面料竞争格局清晰，欧美国家居高端市场（占20%），中国台湾居中高端市场（占50%），中国大陆及其他亚洲国家居中低端市场（占30%）。以Lululemon和UA为例，历史上面料供应商集中度高，近年来有分散供应商的趋势。