科学仪器行业深度研究报告：大国重器科学仪器，冬藏春生锋芒渐露.pdf

科学仪器行业深度研究报告：大国重器科学仪器，冬藏春生锋芒渐露。科学仪器行业是服务于科技创新研发的核心行业，全球科学仪器市场规模稳定 增长，下游应用场景广阔。科学仪器具备复杂而精密的技术体系，其制造水平 是衡量一个国家高端制造能力的重要指标之一。近年来世界科技竞争日趋激烈， 我们认为随着各个国家将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，政府、企业 和科研机构研发经费的不断增长将持续带动科学仪器行业市场规模扩大——根 据 Statista 统计，2019 年全球研发总支出约 2.37 万亿美元，2010-2019 年 CAGR 为 6%左右；根据 SDI 数据显示，2022 年全球科学仪器市场规模预计达到 750 亿美元，2015-2022 年 CAGR 约为 5.6%，其中，中国市场份额超过 10%。科 学仪器作为用来测定物质的组成、结构等特性的仪器，下游应用场景广阔，主要 有食品、制药、农林水产、环境、第三方检测、化工、科研与教育等领域，其中 生命科学领域是其中最大的应用市场——根据 SDI 数据显示，生命科学领域合 计占据分析仪器市场需求的 41%。

全球科学仪器行业格局目前仍以跨国外企竞争为主，中国科学仪器市场进口替 代空间广阔。目前欧美等发达国家科学仪器行业发展已基本成熟，市场竞争格局 较平稳，而我国科学仪器行业起步较晚，长期以来受海外品牌主导，根据重大科 研基础设施和大型科研仪器国家网络管理平台统计数据显示，2016-2019 年我 国大型科研仪器整体进口率超 70%，分析仪器的进口率超过 80%，其中质谱仪 作为“科学仪器的皇冠”，应用领域广阔，具有原理突破难、技术高精特尖和产 业化难的壁垒，我们测算质谱仪 2025 年国内市场规模可达 224 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 11%，但目前国内质谱仪厂商市占率仅 25%，替代进口空间广阔。 此外，中国正处在创新驱动、转型升级的关键时期，国家高度重视科研投入和技 术研发——根据国家统计局数据，2021 年全国共投入研究与试验发展（R&D） 经费 27956.3 亿元，同比增长 14.61%，2010-2021 年均复合增速 13.32%。我 们认为科学仪器应用场景广，市场空间大，国产仪器坚持长期投入，不断提高产 品性能与品牌认可度，有望加速开启国产替代进程。

政策东风渐起，自主研发+高效服务下国内科学仪器企业有望驶入发展快车道。 目前国内科学仪器行业整体参与者众多，市场竞争激烈，但市场份额主要被国外 知名企业所占据，部分品类的国产化率不到 10%。站在当前，“十四五”规划 提出“加强高端科研仪器设备研发制造”，最高层强调打好仪器设备、操作系统 和基础软件国产化攻坚战，部分省市亦已推出国产采购优先政策，我们认为政策 助力下国产替代有望加速。与此同时，随着中国科学仪器企业注重核心零部件自 主化，向下游应用领域延伸，不断将优质技术商业化，目前已有少数国内领先企 业具备了一定收入规模，并且切入部分高端客户，个别产品已经达到/超过国际 标准，售前后服务及性价比突出，实现了进口替代，抢占了一部分重点市场份额。 考虑到国内客户对本土化服务能力的刚性需求，跨国巨头国内服务能力受限+科 研产品中国制造能力的提升（更好的服务、更高的效率、更低的成本等），我们 认为，参考海外巨头的成长经验，未来国内企业有望通过进一步加强产品研发生 产和本土化服务能力，同时借助资本市场，驶入发展快车道。