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华大九天（301269）研究报告：打造EDA全领域+全流程+全球领军。公司概况：稀缺的国产 EDA 龙头。公司成立于 2009 年 5 月，由华大集团的 EDA 部门发展而来，专注于从事 EDA 工具软件的开发、销售及相关服务。公司创始 人刘伟平博士是“熊猫”EDA 项目的参与者，自 1993 年熊猫 EDA 发布以来， 华大九天承继熊猫技术基因，核心团队已在 EDA 领域深耕 30 年。2021 年公司 收入 5.79 亿元（yoy +39.7%），2019-2021 年 CAGR 50.1%，主要由于国内 EDA 行业市场规模持续增长和公司市场份额的不断提升。公司 EDA 工具覆盖四 大领域：模电设计、数电设计、平板设计、晶圆制造。公司目前在全定制模拟 电路设计、平板设计领域已有较为完善的产品和技术积累，产品能力行业领先， 在数字电路设计和晶圆制造领域加速补短板，逐点突破。公司主要客户包括上 海华虹、京东方、中国电子集团、惠科股份、清华大学等全球知名 IC 企业。

行业概况：EDA 是集成电路产业基础支柱之一，自主可控、需求升级打开百亿 级市场。EDA 是面向电子设计领域的基础工具，包括电路设计、版图设计、版 图验证、性能分析等，是集成电路产业的战略基础支柱之一。根据 ESD Alliance， 2020 年，全球 EDA 市场规模为 115 亿美元，2015-2020 年 CAGR 为 8.1%， 海外三巨头市占率超六成；根据中国半导体行业协会，2020 年中国 EDA 软件 市场规模为 93.1 亿元人民币，其预计 2025 年将达到 185 亿元，对应 2020-2025 年复合增速达 14.7%。一方面，集成电路领域新产品新技术的革新对 EDA 工具 提出更高要求，带动行业快速增长；另一方面，我国 EDA 市场 85%以上份额被 国际厂商占据，国产化率低于 10%，替代空间较大。国外龙头在产品能力、产 业生态上具有一定优势，国内厂商仍有一定差距，以华大九天为代表的国内头 部厂商加速技术创新，以点带面，局部领域快速突破，加速客户渗透，整体保 持强劲的增长态势。

公司优势：致力打造全领域、全流程、全球化领军，技术和产业积累深厚。1） 产品线齐全。公司 EDA 工具涵盖模拟电路设计全流程 EDA 工具系统、数字电 路设计 EDA 工具、平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统和晶圆制造 EDA 工具等领域，是国内产品线覆盖最广的 EDA 企业。2）全流程工具与旗舰产品 优势。公司是我国唯一能够提供模拟电路设计全流程 EDA 工具系统的本土企业， 具有全球唯一的平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统；同时，公司在 SPICE 电路仿真等点工具领域已达到全球领先水平。3）技术储备深厚。截至 2021 年 12 月 31 日，公司及子公司拥有已授权专利 150 项和已登记软件著作权 67 项， 公司研发人员占比高达 75%，硕博学历员工占比超 60%，技术能力行业领先。 4）客群与生态优势。EDA 公司的发展需要上下游的紧密协作和大型客户的长期 支持。公司与国内外主要集成电路设计企业、晶圆制造企业、平板厂商建立了 良好的业务合作关系，包括 K1、上海华虹、京东方等核心知名企业。同时，2021 年海外收入占比达到 4014 万元，具备一定的全球竞争力。