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宏观经济专题：从124份预算报告看地方财政和债务的变化。核心观点：我们选择 2019-2023 年 31 省 4 年的 124 份省级政府预算报告（2020 除外），来研究近几年地方财政和债务形势的变化，主要结论如下：

2019-2023 年，各地区对财政形势的判断有何变化？

（1）收入端：①对经济和财政形势的判断更加谨慎②疫情对财政收入的拖累，呈 “倒 U 型”③对房地产市场下行带来的财政影响重视不够。

（2）支出端：地方政府支出责任明显扩大。一方面体现为支出项目增加，增加了 疫情防控支出和省级“三保”兜底责任。二是原有项目的支出强度增加，2019-2022 年，刚性民生支出在财政支出中的占比从 34%提高到 37.8%。

（3）形势判断：“紧平衡”贯穿疫情前后。2016 年以来，一般公共预算支出的增 速长期高于收入增速。

地方财政收支：2022 压力加大，依赖于中央转移支付

（1）2022 年只有资源型省份的财政自给率在提高，其他省份均在降低，受疫情冲 击较大的东北、东部沿海地区财政自给率降幅最大，上海、吉林两省市分别降低 11.2、9.9 个点。

（2）由于财政自给压力加大，2022 年地方财政对中央转移支付的依赖度（转移支 付/地方本级一般公共预算收入）达到 90.1%，为历史最高水平。

（3）地方财政收入质量下降，在疫情冲击和大规模减税降费的影响下，全国税收 收入占比降至 81.8%，接近历史最低区间。

（4）土地出让收入的下降也减少了地方财政可用财力，但由于土地出让收入的 8 成左右为成本性支出，不宜过于高估其影响，去年土地出让收入减少 2 万亿带来 的可用财力减少幅度相当于一般预算收入的 3.7%。