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福斯特（603806）研究报告：全球光伏胶膜龙头企业，沧海横流不改王者本色。光伏胶膜龙头地位稳固，背板业务稳健发展。光伏胶膜是光伏组件封装辅材之一， 对太阳能电池组件起封装和保护作用。光伏胶膜具有高粘着力、高耐久性等特点， 主要用于粘结光伏电池片与光伏玻璃及背板，使光伏组件在运作过程中不受外部 环境影响，延长光伏组件的使用寿命，同时使阳光最大限度的透过胶膜达到电池 片，提升光伏组件的发电效率。光伏封装胶膜需要保证太阳能组件有二十五年使 用寿命，是光伏行业不可或缺的核心辅材。公司自 2003 年开始开发光伏胶膜， 通过自主研发，突破了产品配方、工艺制程和生产设备的技术难点，凭借超高的产 品性价比和本土化服务的优势，快速切入市场，并随着国内光伏产业的蓬勃发展 不断提升市场占有率，迅速成为全球领先的光伏胶膜供应商。

背板是影响组件寿命的重要 2WQ2 因素。光伏背板是组件背面的封装材料，处于 光伏组件最外层，主要用于抵抗湿热等环境对电池片、EVA 胶膜等材料的侵蚀， 起到耐候和绝缘保护的作用，并在一定程度上提升光伏组件的光电转换效率。背 板在光伏组件中，单背板失效极有可能导致整个光伏组件失效，造成巨大的经济 损失和安全隐患。通过在光伏胶膜产品的综合竞争优势，公司光伏胶膜龙头企业 地位稳固。公司于 2009 年推出光伏背板产品，以公司为代表的少数企业研发的 含氟涂料涂覆成膜技术的 CPC 背板性价比优势凸显，2021 公司市场份额约 10%，未来公司的背板业务市场占有率有望进一步提升。

新材料领域：研发感光干膜、铝塑复合膜、FCCL 等新材料，有望打造新利润增长 极。福斯特自 2013 年开始，依托自身成熟的单/多层聚合物功能薄膜材料制备技 术体系，投入大量资源进行感光干膜产品的产业化探索。目前，公司已完成了感光 干膜在众多 PCB 客户的测试与批量导入，产品已进入深南电路、深联科技、景旺 电子等国内一线大型 PCB 厂商的供应链体系。铝塑复合膜和 FCCL 每月稳定出 货，产能逐渐扩产。多款新材料产品的研发生产为公司创造新的盈利增长点，为公 司成为新材料的平台型技术公司战略奠定基础。