绿能慧充（600212）研究报告：剥离亏损业务轻装上阵，直流充电桩黑马迎风起.pdf

上传者：K********
时间：2023/02/23
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绿能慧充（600212）研究报告：剥离亏损业务轻装上阵，直流充电桩黑马迎风起。新能源汽车保有量尤其是纯电动车型保有量提升、车桩比降低、海外充电桩加速渗透共同推高行业市场空间。国内政策补贴由补购置转向补运营，充电场站实际运营效率提升、经济性提升。海外车桩比高，充电设施建设存在缺口，多项政策助力充电桩加速渗透，为国内桩企提供广阔出海空间。从行业趋势来看，交流慢充转直流快充、充电桩转充电堆、内销转出口为未来发展路线。我们测算 2021-2025 年中、欧、美充电桩市场空间复合增速分别为 48%、71%、87%。

公司层面：渠道稳、技术优，全生命周期成本低

公司掌握充电桩核心技术，且拥有丰富通畅的销售渠道资源。公司首创星环功率分配技术，能够减少功率分配器件的使用，且功率分配路径多源，可以提升充电效率。公司产品故障率低，能够使场站充电利用率提升 10%，运维效率提升 30%，降低下游运营商的全生命周期成本。此外，公司在西安拥有一定区域优势，并通过销售及客户渠道将优势发散至全国，拥有国家电网、BP（英国石油）、壳牌、小桔充电等战略客户。