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国能日新（301162）研究报告：新能源功率预测行业龙头，“1+N”模式打开成长空间。新能源功率预测龙头，行业地位凸显。公司是服务于新能源行业的软件和信息技 术服务供应商，核心业务为向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市 场主体提供以新能源发电功率预测产品。2018 年-2021 年，公司营业收入由 1.51 亿元增长至 3.00 亿元，复合增长率为 25.69%；归母净利润由 0.21 亿元增长至 0.59 亿元，复合增长率为 42.18%。2022年前三季度，公司实现营业收入 219.82 亿元，同比增长 12.48%，实现归母净利润 36.52 亿元，同比增长 29.32%。公司 营收与归母净利润的增长主要系下游需求扩张以及存量客户增加，功率预测服务 收入与利润持续增长所致。

风光装机保持高增，功率预测主业持续高景气。随着双碳战略目标的逐步推进， 我国新能源装机规模不断提升，根据全球能源互联网发展合作组织发布的《中国 2030 年能源电力发展规划研究及 2060 年展望》，预计我国 2020 年至 2025 年平 均复合增长率为 15.62%，2025 年-2030 年平均复合增长率为 10.76%，保持快速 增长。风光装机快速增长及其波动性特征催生新能源功率预测需求，预计 2019- 2024 年我国新能源发电功率预测市场年均复合增长率将达到 16.2%，到 2024 年 市场规模为 13.41 亿元，新能源功率预测行业具备广阔成长空间。从市占率来 看，2019 年，公司在光伏/风电功率预测的市场份额分别为 22.10%/18.80%，均 保持行业领先地位。此外，公司新能源功率预测产品预测精度高、对客户需求及 时响应，为公司发展构筑壁垒。从盈利模式来看，公司基于类 SaaS 模式，通过 硬件+服务的模式取得收入和利润，客户粘性更高。

深度拓展新能源信息化需求，打造 N 项增长极。1）公司立足功率预测业务，拓 展新能源并网智能控制、新能源管理系统、新能源电站智能运营等衍生类业务。 其中新能源并网智能控制可实现电力生产管控，2017-2020 年，公司新能源并网 智能控制系统营收从 2670.35 万元增长至 3577.66 万元，预计有望保持增长。电 源管理系统可有效保障电力消纳，政策催化下也有望实现增长。2）公司积极拓 展电力交易辅助决策系统、虚拟电厂、储能 EMS 等新兴业务，为公司发展打开 成长空间。